报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月上半月运价修正，8月合约博弈运价见顶时间，目前存7月上半月运价即见顶可能，关注马士基7月下半月第一周实际报价情况 [5][6] - 策略上主力合约震荡，套利为多12空10 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025 - 06 - 25，集运指数欧线期货所有合约持仓94675.00手，单日成交101361.00手；EC2602合约收盘价格1306.60，EC2604合约收盘价格1151.00，EC2506合约收盘价格1888.10，EC2508合约收盘价格1772.00，EC2510合约收盘价格1304.60，EC2512合约收盘价格1457.50 [7] 现货价格 - 6月16日SCFIS 1697.63点，6月23日为1937.14点，6月30日对应现货价格介于2900 - 3000美元之间，折合SCFIS2030 - 2100点之间，预估最终交割结算价格介于1890 - 1911点之间，船舶延误预计拖累6月30日SCFIS [4] - 6月20日SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1835.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2772.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格5352.00美元/FEU；6月23日SCFIS（上海 - 欧洲）1937.14点，SCFIS（上海 - 美西）2083.46点 [7] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付128艘，合计交付运力101.8万TEU；截至6月20日，12000 - 16999TEU船舶交付38艘，合计57.01万TEU；17000 + TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU [7] - 上海 - 欧基港7月月度周均运力27.95万TEU，8月月度周均运力27.13万TEU；7月共计8个空班，其中OA联盟5个，PA联盟3个 [3] 供应链 - 地缘端伊以冲突相关情况：特朗普表态、油价涨幅抹平、美媒报道及白宫否认、以停止打击、伊朗准备对话等 [2] - 霍尔木兹海峡被关闭风险基本解除，对油运影响大，对集装箱运输直接影响相对较小 [3] 需求及欧洲经济 - 美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落；4、5月承运商撤出跨太平洋东行航线运力，近期中美航线需求增加，当前承运商积极恢复运力 [2] - 马士基上海 - 洛杉矶7月上半月价格1478/2110（6月上半月价格4296/5360）；上海 - 纽约7月上半月价格4100美元/FEU（上半月价格6410美元/FEU） [2]