报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周二ICE美棉涨0.55%报67.78美分/磅，CF509涨0.96%报13610元/吨，主力合约持仓增26586手至54.19万手，新疆地区棉花到厂价14767元/吨降13元/吨，中国棉花价格指数3128B级14883元/吨降11元/吨；国际上宏观受关注，伊朗与以色列停火致原油价格下挫、通胀预期降温，但鲍威尔不急于降息，美元指数震荡走弱，美棉价格重心上移；国内郑棉期价重心上移，国新办宣布9月3日阅兵，央行等六部印发促消费意见，市场情绪升温带动棉价走强；基本面国内陈棉库存同期偏低支撑棉价，但淡季需求端驱动弱；综合看郑棉期价下方有支撑、重心或缓慢上移，但新棉丰产预期强上方空间有限，需关注宏观及天气变化[1] - 白糖方面，印尼农业部预计2025年食糖产量275万吨高于去年，计划进口20万吨原糖补充储备，预计消费量达284万吨；广西制糖集团报价5990 - 6060元/吨下调10元/吨，云南制糖集团报价5790 - 5830元/吨持稳；国际地区局势缓和、原油价格回落，糖价回归基本面主导，丰产背景不改，关注原糖16美分/磅支撑；国内现货报价小幅调整，广西重回6000元/吨以下，云南糖顺价销售；未来核心在进口到港量及节奏，短期无方向性驱动，基差支撑和原糖压力并存，以窄幅整理对待[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为25环比增60，主力基差1273环比降156，新疆现货价14767环比降13，全国现货价14883环比降11[2] - 白糖9 - 1合约价差为151环比增7，主力基差335环比增1，南宁现货价6040环比降10，柳州现货价6045环比降10[2] 市场信息 - 6月24日棉花期货仓单10419张减74张，有效预报300张；国内各地区棉花到厂价新疆14767元/吨、河南14917元/吨、山东14910元/吨、浙江15163元/吨；纱线综合负荷53.4持平，纱线综合库存27.3涨0.2；短纤布综合负荷49.2持平，短纤布综合库存33.2持平[3] - 6月24日白糖现货南宁地区6040元/吨降10元/吨，柳州地区6045元/吨降10元/吨；白糖期货仓单24762张降2572张，有效预报0张[3][4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表[14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题撰写及获分析师称号[19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与项目课题及获奖[20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与课题撰写及发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号[21]