报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各品种给出了中期展望评级，包括震荡偏强、震荡、震荡偏弱等[270]。 报告的核心观点 - 6月24日美国宣布以色列和伊朗达成停火协议，油价因可能的停火协议大幅回落，未来价格走向将由OPEC+增产节奏、美伊谈判等事态决定，当前可能需震荡稳固一段时间；化工品价格大幅回落后，成交量和持仓量均下滑，市场等待进一步方向抉择，原油顶部或已出现，化工也是如此，随着进入7月，化工基本面将逐步主导市场，高基差品种有补贴水动力，跌去地缘溢价后，能化将在震荡中寻找新的基本面驱动[1][2]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘担忧缓解，油价重回弱势，6月24日，SC2508合约收518.6元/桶，涨跌幅 -9.73%，Brent2509合约收66.84美元/桶，涨跌幅 -9.14%；API数据显示美国上周原油延续去库，汽柴油库存涨跌不一，若停火顺利推进，油价将重新回到供应过剩基本面主线，震荡偏弱看待，关注地缘扰动[5]。 - 沥青：地缘降温，沥青地缘溢价回落，主力期货收于3781元/吨；以色列伊朗宣布停火，沥青期价跟随原油大跌，欧佩克+增产落地，重油供应增加确定性提升，国内沥青原料供应充足，需求端沥青仍明显高估，沥青绝对价格偏高估，沥青月差有望随仓单增加而回落[6]。 - 高硫燃油：地缘降温，燃油期价大幅下跌，主力收于3385元/吨；伊朗以色列停火协议达成，燃油主力期价跌停，我国燃料油进口关税提升，天然气替代油发电趋势明显，高硫燃油供增需减相对确定，震荡偏弱[7]。 - 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油大跌，主力收于4032元/吨；低硫燃油跟随原油大跌，面临航运需求回落、绿色能源替代、高硫替代等利空，受绿色燃料替代、高硫替代需求空间不足，但当前估值较低，跟随原油波动[9]。 - PX：伊以停火，PX跟随原油下跌，6月24日，PX CFR中国台湾价格为859(-40)美元/吨；供需端PX供应偏紧，阶段性负荷高点已现，下游PTA需求下降，基本面依然向好，维持去库，短期驱动来自原油，减产消息刺激，短期偏强[10]。 - PTA：伊以停火原油大跌，PTA跟随下跌，6月24日，PTA现货价格为5095(-152)元/吨；供应端开工率下降，需求端下游订单一般，原料备货较低，织造加弹开工下滑，PTA供需平衡表整体变化不大，月度供需环比走弱，但现货低库存、聚酯开工高位和地缘支撑近端格局，短期受油价影响偏大，供需边际走弱，但短期跟随成本端偏强表现[10][11]。 - 苯乙烯：地缘阶段性降温，苯乙烯下跌，6月24日华东苯乙烯现货价格7760（-350）元/吨；苯乙烯远端供需走弱，但近期港口库存持续下降，市场看空情绪减弱，基本面供应回归、下游需求转淡，向累库趋势转变，纯苯基本面边际改善，目前关注产业链整体库存水平低位和地缘拐点，震荡[11][14]。 - 乙二醇：价格回落后买气尚可，EG未来到港量较少，6月24日，乙二醇价格重心大幅下行，低位买气尚可；EG产业链矛盾略不统一，开工率逐步提升但需求尚可，库存水平压力较小，可能维持震荡格局，等待趋势明朗化[15]。 - 短纤：原料跌幅较大，短纤加工费被动扩张，6月24日，受伊以战火停止协议影响，油价大跌，聚酯原料及直纺涤短期货大幅跟跌；6月24日原油价格大幅波动，短纤近月合约跌幅较小，加工费扩张，产业链高开工，出口增长较好，格局仍健康，加工费压缩空间有限，原油走高主导能化市场[16][17]。 - 瓶片：加工费持续低位，瓶片后期将有减产，6月24日，聚酯原料期货大幅下跌，聚酯瓶片工厂多下调报价；原料价格下跌过程中，瓶片加工费未扩张，凸显高开工格局下产业颓势，低加工费格局下企业减产动力较大，绝对值跟随原料波动，加工费进一步压缩空间有限[17][18]。 - 甲醇：伊以缓和，甲醇回落，6月24日甲醇太仓现货低端2620元/吨（-90）；6月24日甲醇期价大幅下挫，短期伊以局势缓和，此前对期价支撑逻辑转淡，港口库存预计下周延续偏去，煤炭端市场情绪略有转好，甲醇生产利润小幅滑落，烯烃端MTO利润小幅修复，短期震荡[19][20]。 - 尿素：海外供应缓解，国内供强需弱格局难改，尿素短期或弱势震荡，2025年6月24日，尿素厂库和市场低端价分别为1770（-20）和1740（-10）；高供应继续运行，压力仍在，农业和工业需求均走弱，前期地缘溢价回吐，海外供应紧张缓解，盘面回归交易基本面宽松格局，震荡[20][21]。 - 塑料（LLDPE）：地缘溢价衰减，塑料大幅回落，6月24日LLDPE现货主流价7400（-100元/吨）；6月24日塑料主力合约大幅回落，油价大幅下挫，塑料自身基本面仍偏承压，需求端下游开工偏低，海外方面人民币汇率走强不利于出口窗口拓宽，短期受中东局势缓和影响大幅回落，短期或偏震荡[22]。 - PP：原料端大幅回落，PP跟随下行，6月24日华东拉丝主流成交价7230（-40）元/吨；6月24日PP主力大幅回落，成本端油价和甲醇价格走弱，供给端仍偏增量，需求端下游开工偏低，海外方面人民币汇率走强不利于出口窗口拓宽，短期震荡[23]。 - PVC：出口询单好转，PVC震荡运行，华东电石法PVC基准价4800（-60）元/吨；宏观层面能化跟随走弱，微观层面基本面仍承压，7月中旬前检修较多，新产能待投产，下游开工环比走弱，印度BIS认证推迟使国内询单改善，供需偏紧，成本弱稳，短期出口询单好转，加之盘面估值不高，偏震荡运行，中长期供需预期悲观，盘面仍以逢高空为主[25]。 - 烧碱：低估值弱供需，烧碱偏弱运行，山东50%碱折百价2660（+0）元/吨；非铝渐入淡季、魏桥库存偏高，7月烧碱产量将回升，现货偏弱运行，09合约供需预期悲观，上下游持货意愿均偏差，盘面以逢高空为主，警惕供应意外减量、非铝集中补库[26][27]。 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了各品种跨期价差数据，如Brent的M1 - M2最新值为0.95，变化值 -0.01；PX的1 - 5月最新值为32，变化值 -16等[29]。 - 展示了各品种基差和仓单数据，如沥青基差180，变化值161，仓单98360；高硫燃油基差416，变化值266，仓单22750等[30]。 - 展示了各品种跨品种价差数据，如1月PP - 3MA最新值 -194，变化值82；1月TA - EG最新值252，变化值 -84等[31]。 化工基差及价差监测 报告提及多个品种，但未给出具体监测数据内容[32][44][55]。