报告行业投资评级 - 中线展望为震荡，各品种展望多为震荡或震荡偏弱，其中钢材、铁矿、废钢、焦炭、焦煤、玻璃、硅锰、硅铁展望为震荡，纯碱展望为震荡偏弱 [6][8][9][13][14][16][17][18] 报告的核心观点 - 地缘冲突缓和使双焦转弱，黑色板块处于真空期，产业上热卷需求回暖、螺纹季节性下行，供应端铁水高位回升，整体供需环比走强、库存暂无压力，但市场对后市需求预期悲观，盘面处于震荡盘整阶段 [1][2] - 铁元素方面，海外矿山季末冲发运，矿石库存有阶段性小幅累库预期但幅度有限，整体供需矛盾不突出，需关注钢企盈利和检修计划 [2] - 碳元素方面，焦煤供应收缩幅度有限，淡季下游刚需下滑，矿端去库压力仍存，价格缺乏趋势性上涨驱动 [3] - 合金方面，锰矿市场趋稳，硅锰产量或增加、供需趋于宽松，硅铁供应水平低、需求一般，预计盘面震荡运行 [3] - 玻璃淡季需求下行、供应有压力，短期震荡；纯碱供给过剩，短期震荡偏弱、长期价格中枢下行 [6] 根据相关目录分别总结 铁元素 - 海外矿山财年末和季末冲量，7月上旬前发运或维持高位但同比增量有限；需求端钢企盈利率和铁水回升，短期维持高位；本周到港季节性回升，港口小幅累库；短期矿石库存有阶段性小幅累库预期但幅度有限，整体供需矛盾不突出，关注钢企盈利和检修计划 [2] 碳元素 - 主产区环保及安全检查趋严，焦煤产量下滑但供应收缩幅度有限，进口口岸通关延续低位；需求端焦炭产量高位回落，焦企开工有下降预期；库存端焦煤刚需下滑、下游补库需求有限，上游库存处近年高位，库存结构性问题未改善；焦煤价格缺乏趋势性上涨驱动 [3] 合金 - 锰矿市场趋稳，部分矿种资源紧缺，贸易商低价出货意愿有限；供应端部分工厂有复产和新产能投产计划，硅锰产量或增加；终端用钢需求渐入淡季，硅锰供需趋于宽松，预计盘面震荡运行 [3] - 硅铁厂家利润不佳，供应水平低，低价出货意愿有限；需求端受中高考及梅雨天气影响，下游开工一般，终端用钢进入淡季，下游主动去库意愿强，预计盘面震荡运行 [3] 各品种情况 钢材 - 国内政策真空，海外战争短期停火，宏观情绪偏弱；需求端五大材需求环比回暖，热卷上行明显、螺纹下行；供应端铁水高位震荡，钢材产量略有回升；整体供需环比走强但库存去化，基本面矛盾不大，受国内需求悲观预期压制盘面，预计短期震荡运行 [8] 铁矿 - 现货市场报价下跌，港口成交下降；海外矿山季末冲发运，发运量季节性增加，7月上旬前维持高位但同比增量有限；需求端钢企盈利率和铁水回升，短期维持高位；本周到港季节性回升，港口小幅累库；矿石库存有阶段性小幅累库预期但幅度有限，整体供需矛盾不突出，预计价格震荡运行 [2][8] 废钢 - 建材淡季深入，螺纹表观需求下降但环比降幅收窄，市场对淡季需求预期悲观，盘面承压；供给到货量下降，资源偏紧；需求端长短流程废钢总日耗增加，短期有支撑；厂库下降但绝对水平处同期高位，预计后市价格震荡 [9] 焦炭 - 以伊冲突缓解、能源价格下挫，焦煤盘面弱势下行，焦炭期价跟跌，现货第四轮提降落地；供应端部分焦企开工下降，产量持续下降，库存处同期高位；需求端铁水产量高位下滑趋势暂缓但仍存下降预期，焦炭价格上方空间有限，中期有下行压力 [9][11][12] 焦煤 - 地缘政治降温、能源价格重挫，焦煤期价涨幅回吐；供应端主产区环保及安全检查严，产量下滑但收缩幅度有限，进口口岸通关低位；需求端焦炭产量回落，焦企开工有下降预期；库存端刚需下滑、下游补库需求有限，上游库存处近年高位，库存结构未改善；价格缺乏趋势性上涨驱动，上涨幅度有限 [13] 玻璃 - 需求端淡季下行，深加工需求环比走弱，上游库存累积，沙河产销略有好转；供应端有产线出玻璃和冷修，还有产线待出玻璃，供给有压力；现实需求有压力，盘面升水湖北现货，情绪扰动多，短期震荡 [14] 纯碱 - 供应端产能未出清，前期检修恢复，产量高位运行，供给压力仍存，市场情绪偏弱；需求端重碱刚需采购，浮法日熔预期增长、光伏日熔下降且有减量预期；供给过剩格局未改，短期震荡偏弱，长期价格中枢下行 [14][16] 硅锰 - 盘面承压震荡，锰矿价格坚挺，市场情绪谨慎；成本端部分矿种流通紧缺，价格企稳探涨；供应端整体产量波动有限；需求端黑色市场淡季，市场情绪谨慎；硅锰产量有增加预期、供需趋于宽松，但工厂和贸易商挺价，预计盘面震荡运行 [17][18] 硅铁 - 盘面承压震荡，成本端兰炭市场暂稳；供给端市场看空情绪缓和，库存下降趋势放缓；需求端钢厂复产增加但正值淡季，金属镁市场情绪一般；硅铁自身矛盾有限，厂家挺价，个别厂家有增产预期，供需缺口趋于回补，预计盘面震荡运行 [17][18]