报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性较好铁水产量小幅回升，钢厂焦炭库存持续下降按需采购，焦企开工受环保影响小幅下降，利润收窄减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存明显下降，供给偏向宽松，期货价格预计震荡运行；焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产供应边际收紧，煤价降至低位签单销售好转，价格止跌趋稳，库存开始去化，蒙煤价格跌至成本线以下口岸通关维持低位，成交氛围好转，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面多个合约价格有涨跌变化，如J2601昨日1424.0元，今日-24.5元；焦煤盘面多个合约价格也有涨跌，如JM2601昨日827.5元，今日-16.0元；基差方面，如J01基差昨日-145.9元，今日24.5元 [2] - 夜盘JM2509收于786元/吨，J2509收于1357元/吨，2509合约焦化利润251.5元/吨，较前一日跌10.4元/吨 [3] - 现货方面，山西最优交割品仓单764元/吨等多种焦炭和焦煤仓单价格 [3] 基本面数据 - 焦炭基本面：247家钢铁企业铁水日均产量241.6万吨，环比0.24%；247家钢铁企业焦炭日均产量47.2万吨，环比0.32%等多项数据有变化 [2] - 焦煤基本面：110家洗煤厂精煤日均产量47.8万吨，环比6.70%；523家矿山精煤日均产量74.1万吨，环比0.39%等多项数据有变化 [2] 重要资讯 - 2025年5月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量1.588亿吨，同比下降3.8% [4] - 6月24日全国主港铁矿石成交81.30万吨，环比减31.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.32万吨，环比减9.5% [5] - 2025年5月中国进口印度尼西亚煤1247.7万吨，环比下降12.7%，同比下降26.5%；1 - 5月累计自印尼进口煤炭量下滑12.9%至7934.8万吨 [5] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，湿熄焦炭累计下调220元/吨、干熄焦炭累计下调240元/吨，钢材消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性好铁水产量回升，钢厂焦炭库存降，按需采购，焦企开工降，利润收窄，减产和检修力度预计增强，出货顺库存降，供给宽松，期货价格预计震荡运行 [6] - 焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产，供应收紧，煤价低位签单销售好转，价格止跌趋稳，煤矿出货压力减，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤价格低口岸通关低，成交氛围好转，现货市场偏稳，期货市场预计震荡运行 [6]