报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 6月18日美股上市公司Scholar Rock公布II期EMBRAZE试验结果显示Apitegromab与tirzepatide联合使用可显著改善瘦肉质量保护 瘦体重保护率达54.9% 且联药组安全性与tirzepatide单药组类似 打消此前对Bimagrumab安全性问题的担忧 建议关注有保留肌肉/增肌领域布局的公司如来凯医药 - B、歌礼制药 - B [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 2025年6月16 - 20日 A股申万医药生物下跌4.35% 跑输沪深300指数3.9pct、创业板综指数2.67pct 在申万31个一级子行业中排名第29位；恒生医疗保健指数下跌7.78% 跑输恒生指数6.27pct 在恒生12个一级子行业中排名第12位 [1][21] - A股申万医药生物行业上周个股涨幅前五位为昂利康（+21.21%）、悦康药业（+19.34%）、创新医疗（+18.96%）、济民医疗（+12.36%）、爱朋医疗（+11.42%） 跌幅前五位为澳洋健康（-26.33%）、康惠制药（-20.92%）、浩欧博（-19.37%）、百洋医药（-19.01%）、华纳药厂（-16.97%） [25] - 港股上周个股涨幅前五位为亚盛医药 - B（+15.88%）、药明巨诺 - B（+14.67%）、先健科技（+7.37%）、微创脑科学（+6.69%）、欧康维视生物 - B（+6.6%） 跌幅前五位为科笛 - B（-22.68%）、君实生物（-20.47%）、德琪医药 - B（-19.69%）、再鼎医药（-16.44%）、腾盛博药 - B（-16.18%） [27] 公司动态 公司公告 - 2025年6月20日 智飞生物全资子公司北京智飞绿竹生物制药有限公司研发的吸附破伤风疫苗获国家药监局药物临床试验批准通知书；新产业二氧化碳测定试剂盒（PEPC酶法）收到广东省药监局颁发的《医疗器械注册证》 [30] - 2025年6月16日 健帆生物产品血液净化装置的体外循环血路获欧盟MDR认证 [30] 解禁动态 - 2025年6月16日 博济医药解禁23.00万股 解禁市值211.60万元 解禁股份类型为股权激励限售股份；九典制药解禁401.09万股 解禁市值6461.63万元 解禁股份类型为股权激励一般股份 [31] - 2025年6月20日 百诚医药解禁3960.00万股 解禁市值172893.60万元 解禁股份类型为首发原股东限售股份；智翔金泰U解禁263.99万股 解禁市值7312.56万元 解禁股份类型为首发战略配售股份 [31]