核心观点 - 互联网平台整合资源布局大消费，阿里、美团聚焦重要业务赛道实现高效扩张，阿里云现价对应估值有强支撑，建议关注美团补贴策略调整带来的利润扭转机会 [1] 互联网行业 - 阿里饿了么、飞猪并入阿里电商事业群，从电商平台向生活消费平台迈进，聚合即时零售、电商及旅游需求，提升淘宝用户粘性和全平台全品类转化率且已初见成效 [1] - 美团升级美团闪购品牌，优选退出部分亏损区域，聚焦闪购即时零售、小象超市前置仓，形成即时零售、电商及本地生活全链条消费平台，预计外卖行业GMV口径市占率美团：饿了么约6：3 [1] - 阿里聚焦电商及云业务，按行业平均8倍市盈率及5倍云业务市销率，阿里云现价对应估值有强支撑；美团现价对应2025年市盈率为17倍，建议关注补贴策略调整带来的利润扭转机会 [1] 全球主要指数 - 恒指收盘价24,177，升1.95%，年初至今升17.28%；国指收盘价8,760，升1.90%，年初至今升20.17%；上A收盘价3,585，升1.15%，年初至今升2.05%等 [2] 主要商品及外汇价格 - 布兰特收盘价71.62，三个月升跌-1.94%，年初至今升跌-3.97%；期金收盘价3,377.70，三个月升12.10%，年初至今升28.47%等 [2] 经济数据 - 美国本周公布经济数据，如6月23日制造业采购经理人指数（6月份）上次数据为52.00，6月24日世界大型企業指数（5月份）上次数据为51.60等 [3] - 中国本周公布经济数据，6月29日将公布制造业采购经理人指数（6月份），上次数据为49.50 [3] 交银国际最新研究报告 - 深度报告涵盖互联网及教育、科技、汽车、医药、金融、房地产、全球宏观等多个行业2025下半年展望等内容 [3] - 每日报告涉及互联网、信也科技、中国燃气、科技、医药等公司相关研究 [3] 恒生指数成份股 - 美的收盘价75.50港元，市值49,139百万港元，5天股价升1.41%，年初至今升-0.07%等 [4] 国企指数成份股 - 中通快递收盘价137.50港元，市值81,627百万港元，5天股价升3.46%，年初至今升-9.12%等 [5]