报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜午后增仓上行明显，7 - 8月差持续走弱，宏观上伊朗和以色列停战使市场风险偏好回暖，产业上本周一产业补库意愿上升且海外伦铜升水走强说明现货紧张，国内进口亏损扩大，预计铜价持续上行，关注7.9万关口多空博弈 [4] - 沪铝震荡上行，持仓量小幅上升，宏观上市场风险偏好回暖，产业上7 - 8月差持续走弱说明产业支撑减弱，周一Mysteel电解铝库存为46.20万吨，较上周累库0.20万吨，主力期价在20日均线企稳回升，期价或持续回升 [5] - 沪镍减仓下行明显，宏观回暖使前期空头了结意愿强进而推升镍价，基本面是上游菲律宾和印尼镍矿维持强势、下游不锈钢弱势、硫酸镍持稳，镍价或持续回升 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 6月24日晚间耐普矿机公告拟投资建设Alacran铜金银矿项目，建设总投资额约42040.70万美元，公司拟按持股比例出资约9459万美元，还拟投资2000万美元设立哥伦比亚子公司 [8] - 6月25日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2507合约，金川电解主流升贴水 +3050元/吨，价格120970元/吨；俄罗斯镍主流升贴水 +600元/吨，价格118520元/吨；挪威镍主流升贴水 +2750元/吨，价格120670元/吨；镍豆主流升贴水 -900元/吨，价格117020元/吨 [9] 相关图表 - 铜相关图表有铜基差、电解铜国内显性库存（社库 + 保税区库存）、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等 [10][12][13] - 铝相关图表有铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势、氧化铝库存、电解铝海外交易所库存（LME + COMEX）等 [23][25][27] - 镍相关图表有镍基差、LME库存、镍月差、上期所库存、镍矿港口库存、伦镍走势等 [35][37][41]