报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭期货近期因利多因素累积、空单止盈离场，多空博弈加剧，呈低位宽幅震荡 6 月焦煤供应收缩但安全月后产量有望恢复，黑色金属终端出口中长期有压力，预计 6 月市场僵持博弈，期货维持宽幅震荡运行 [5][34] - 焦煤期货近期多空因素交织，安全月活动使国内产量收缩、进口量受抑制，基本面悲观预期缓和，伊以停火使能源价格上移逻辑暂退 6 月安全生产月结束后 7 月有增供预期，基本面压力仍存，预计维持宽幅震荡运行 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 央行 6 月 25 日开展 3000 亿元 MLF 操作，较当月 1820 亿元到期量超额续作，净投放 1180 亿元，连续四个月加量，叠加逆回购净投放，中期流动性净投放总量超 3000 亿元，后续货币政策将保持适度灵活支持实体经济 [8] - 6 月 25 日蒙古国小 TT 公司炼焦煤线上竞拍，1/3 焦原煤起拍价 63.5 美元/吨，较上期下跌 1.5 美元/吨，10.24 万吨全部流拍，年初至今 11 场全部流拍，总计流拍 53.76 万吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1220 元/吨|-3.94%|-8.96%|-27.81%|-40.20%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1150 元/吨|-1.71%|-5.74%|-29.01%|-41.03%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|865 元/吨|0.00%|-5.98%|-26.69%|-45.94%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1190 元/吨|-1.65%|-6.30%|-20.13%|-44.13%| |焦煤（京唐港山西产）|1250 元/吨|0.00%|-3.10%|-18.30%|-39.02%| [10] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|主力合约|1387.5 元/吨|1.46%|1396.5 元/吨|1345.5 元/吨|34007|4246|51275 手|-1125 手| |焦煤|主力合约|804.5 点|0.75%|805.0 点|778.5 点|839404|-212966|524258 手|-9292 手| [14] 后市研判 - 焦炭主力合约 6 月 25 日报收 1387.5 元/吨，涨幅 1.46%，持仓量 5.13 万手，仓差 -1125 手 日照港准一级湿熄焦平仓价 1220 元/吨，周环比跌 3.94%；青岛港准一级湿熄焦出库价 1150 元/吨，周环比跌 1.71% 预计 6 月市场僵持博弈，期货维持宽幅震荡 [5][34] - 焦煤主力合约 6 月 25 日报收 804.5 点，涨幅 0.75%，持仓量 52.43 万手，仓差 -9292 手 甘其毛都口岸蒙煤报价 865 元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约 834 元/吨 近期多空因素交织，6 月安全生产月结束后 7 月有增供预期，基本面压力仍存，预计维持宽幅震荡 [6][35]