报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势，套利和期权建议观望；纯棉纱市场成交清淡价格持稳，短期纱价预计偏稳运行；全棉坯布市场行情清淡，织厂接单未好转，预计7月库存持续增加 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09、CY01、CY05、CY09合约收盘有不同程度涨跌，成交量和空盘量有增减变化 [3] - 现货价格：CCIndex3128B价格为14938元/吨，涨44；CY IndexC32S价格为20300元/吨，跌770等，多个现货价格有涨跌 [3] - 价差：棉花和棉纱跨期价差有涨跌，跨品种和内外价差也有涨跌 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截至2025年6月16日，2025/26年度印度棉种植面积为312.5万公顷，较上一年度同期高21.4万公顷；截至6月22日当周，印度棉花周度上市量17.4万吨，同比增长501%，2024/25年度累计上市量490.75万吨，同比下滑5%；截至6月23日，张家港保税区棉花总库存4.01万吨，较去年同比减少0.21% [6][7] - 交易逻辑：宏观层面中美贸易关系及贸易政策不确定使棉花走势不确定，若美国态度缓和对棉花价格利多；基本面全国棉花商业库存低位，若去库速度维持当前水平，棉花走势可能震荡略偏强 [8] - 交易策略：单边预计美棉震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强；套利和期权观望 [9] - 棉纱行业消息：纯棉纱市场成交清淡价格持稳，纺企开机率下调；全棉坯布市场行情清淡，织厂接单未好转，预计7月库存增加 [9] 第三部分 期权 - 期权数据：展示了2025年6月25日部分期权合约的标的合约价格、收盘价、涨跌幅等数据 [11] - 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.3355，波动率较上一日略降，部分合约隐含波动率分别为9.3%、13.6%、16.8% [11] - 期权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9324，主力合约的成交量PCR为0.5796，认购认沽成交量均增加，期权建议观望 [12][13] 第四部分 相关附图 - 展示了1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [14][21][26]