报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - DCE豆粕主力2509合约下跌，沿海主流区域油厂报价下降；DCE生猪主力2509合约上涨，全国外三元生猪出栏均价上调；隔夜CBOT美豆主力合约下降 [2] - 美豆期货价格承压下行，受豆油和原油期货市场疲软影响，市场关注6月30日美国农业部报告，数据预期中性；美国中西部温暖多雨天气利于作物生长，对价格构成潜在压力；南美巴西大豆贴水价格易涨难跌 [15] - 国内连粕M09维持震荡运行，下方关注2980 - 3000区间支撑；国内二、三季度大豆进口量充足，7月油厂计划满负荷开机，豆粕库存持续累积，现货价格短期承压，远月价格有底部支撑 [16][17] - 生猪供应端出栏节奏放缓、均重下降，但三季度中期供应压力趋增；需求端屠宰厂开工率回升但高温抑制需求；短期期货价格反弹，中期现货价格上涨空间受限，整体震荡 [18] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日下降1.45%，收于2993元/吨，沿海主流区域油厂报价下降10 - 30元/吨 [2] - DCE生猪主力2509合约收盘价较上一交易日上涨0.43%，收于13400元/吨，全国外三元生猪出栏均价上调0.03元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约下降0.91%，收于1037美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部周末大多干燥，本周或有更多降雨；关键地区需要降雨，上周部分地区已有降雨，未来预计还有；高温天气或帮助部分地区变干 [4] 宏观、行业要闻 - 6月全国主要油厂开机率处历史高位，豆粕产量大增，库存回升，预计7月开机率延续高位，库存继续增加 [5] - 6月25日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价均下跌 [5] - 6月24日全国主要油厂豆粕成交减少，开机率下降 [5] - 巴西大豆出口升贴水报价上涨 [6] - 分析师预计截至6月1日美国大豆库存为9.8亿蒲式耳，较去年同期增1.0% [6] - 分析师预计美国2025年大豆播种面积为8365.5万英亩，略高于3月预测 [6] - 截至6月22日，欧盟2024/25年豆粕、油菜籽进口量均高于去年同期 [6] - 巴西6月大豆出口量预估达1499万吨，高于前一周预估 [7] - 美国第一季度外国直接投资大幅下降，特朗普关税政策或拖累经济增长 [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][11][14][15] 分析及策略 - 美豆期货受豆油和原油市场影响承压，关注6月30日报告，数据预期中性；美国中西部天气利于作物生长，价格或承压；南美巴西大豆贴水易涨难跌 [15] - 国内连粕M09震荡运行，关注2980 - 3000区间支撑；二、三季度大豆进口充足，7月油厂计划满负荷开机，豆粕库存累积，现货价格短期承压，远月有底部支撑 [16][17][18] - 生猪供应短期下降、中期压力趋增，需求回升空间有限；短期期货反弹，中期现货上涨受限，整体震荡 [18]