报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅主力合约价格震荡反弹但后市预期仍将偏弱，价格暂未走出空头趋势，需注意破位下行风险，基本面主要矛盾是供应端减产未落地而终端“抢装”结束，终端压力向上游传导 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约PS2508收盘价30625元/吨，跌幅1.59%，成交量146141手，持仓量80107手，净增7821手 [4] - 基本面主要矛盾是供应端减产未落地但终端“抢装”结束，终端压力向上游传导 [4] - 6月多晶硅产量环比预增8%，月度产量增至10万吨以上，可满足下游50GW电池片需求 [4] - 4月以来电池片大幅累库，下游难再溢价采购，现货价格下跌兑现前期看空预期 [4] 行情要闻 - 截至6月25日，多晶硅仓单数量2600手，较上一交易日无变化 [5] - N型复投料成交均价3.44万元/吨，环比下降6.27%；n型颗粒硅成交均价3.35万元/吨，环比下降2.90% [5] - 2025年5月国内光伏装机约92GW，同比增加383.2%，环比增加超100%，1 - 5月新增光伏装机197.85GW，同比增长150% [5] - 截至5月底全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%，其中太阳能发电装机容量10.8亿千瓦，同比增长56.9% [5] - 1 - 5月全国发电设备累计平均利用1249小时，比上年同期降低132小时 [5] - 1 - 5月全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长0.4%；电网工程完成投资2040亿元，同比增长19.8% [5]