报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 收储政策起到稳定猪价、提振信心的作用，企业阶段性缩量降重继续支撑期现货价格的反弹，但中长期来看，生猪供应有望保持增加，而需求进入季节性淡季，供需仍保持宽松的形势未改变；目前期货合约均贴水现货，收储政策以及养殖端缩量降重带来反弹，目前仍以反弹行情看待，中长期仍受需求淡季、供需偏宽松影响 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，25日生猪主力2509合约平开后震荡走高，尾盘收阳，最高14015元/吨，最低13930元/吨，收盘报14000元/吨，较昨涨0.18%，指数总持仓减少813手至164612手；现货方面，25日全国外三元均价14.48元/公斤，较昨日涨0.02元/公斤 [8] - 需求端，肥标价差维持低位、栏舍利用率小幅提升，二次育肥补栏积极性较低，仅少量进场，多为观望为主，对价格的支撑减弱；随着气温上升，终端需求转弱，屠宰企业订单一般，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位；6月25日样本屠宰企业屠宰量14.32万头，较昨日减少0.01万头，较一周前减少0.33万头 [9] - 供应端，6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，出栏环比继续增长，目前企业阶段性缩量降重出栏，同时大猪出栏量下滑，出栏体重小幅下降 [9] 行业要闻 - 截至今年5月份，样本养殖场能繁母猪存栏量114.7万头，环比增长0.92%，同比增长8.57% [10] 数据概览 - 截至5月份，样本企业小猪存栏量231.5万头，环比增长1.32%，同比增长14.3% [19] - 6月上旬，二育销量占比均值为0.75%，旬环比降低0.9个百分点 [19] - 截止6月19日当周，全国出栏平均体重为128.28公斤，较上周下降0.54公斤，环比降幅0.42% [19] - 6月上旬，育肥栏舍利用率38.5%，旬环比增加0.8个百分点；6月19日当周150公斤肥猪与标猪价差0.07元/斤，周环比增加0.01元/斤 [19]