核心观点 - 商贸零售行业新消费崛起源于消费主力消费理念变迁，投资需鉴别企业增长可持续性，关注美妆个护、珠宝饰品、IP潮玩板块[5][7] - 机械行业人形机器人、AI基建等领域发展迅速，各细分领域有相应重点关注标的[7][9] - 非银保险行业负债成本下行、资产端收益稳定，利差风险收窄，利好保险股估值[11][14] 商贸零售行业专题 - 新消费崛起背景包括人均GDP提升、消费能力受挤压、人口素质变化、城镇化与人口迁徙推动消费场景重构，驱动力转向产品升级创新与悦己情绪消费[5] - 70 - 00年代消费变迁：产品从“生存型”向“品质 + 情绪型”跃迁，营销从品牌广告向品效协同进阶，渠道线上渗透率提升且转向消费者价值[6] - 投资建议关注产品创新突围、建立强品牌心智企业，重点板块有美妆个护、珠宝饰品、IP潮玩，并给出具体推荐公司[7] 机械行业周报 - 行业动态：人形机器人领域有多项成果发布、投资及展会召开，AI基建数据中心资本开支增长，3D打印设备产量同比增长[7] - 政府新闻：证监会支持前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准[8] - 公司动态：多家公司在人形机器人领域有战略合作、投资等动作[8] - 投资观点：人形机器人关注各环节相关公司；AI基建关注受益环节公司；自主可控关注国产化率低的领域公司；低空经济关注整机和核心零部件公司；智能焊接机器人关注相关公司；3D打印关注有应用优势的公司；X射线检测设备关注核心零部件国产化公司；核聚变关注有实质进展相关公司；商业航天关注产业化加速相关公司[9][10] 非银行业专题 - 行业现状：储蓄型保险保费规模上升，刚性负债成本与资产端收益矛盾凸显，监管推动产品结构转型[11] - 负债端：监管引导下调预定利率，降低利差损风险，预计2024 - 2027年负债成本下行，三季度预定利率或再次下调[12] - 资产端：权益投资结构性调整，聚焦高股息行业，预计人身险和财险未来三年综合投资收益率[13][14] - 投资建议：关注负债成本下行、资产端收益稳定带来的利差风险收窄，建议关注相关上市险企[14]