海外市场追踪 "减税法案"埋了哪些"雷"？ 2025 年 06 月 26 日 ➢ 继关税、减税、俄乌、伊以之后，特朗普带给市场的下一个"惊喜"会是什 么？自上台以来，特朗普一直在推进自己"重构世界"的事业，闹出了不少动静， 政策成果有限，最大的成效可能是不断刷新市场的认知、给市场带来波动。那么 下一个"惊喜"的伏笔会在哪？一些苗头已经逐步浮现，例如我们在之前的报告 《伦敦会谈：贸易谈判的"分水岭"？》所分析，贸易摩擦开始从关税向供应链 之争转变，除此之外，最近在参议院如火如荼讨论的减税和支出法案（也称"美 丽大法案"，One Big Beautiful Bill Act）也提供了重要线索，毕竟钱从哪来、往 哪花最能表明政府的"初心"。 ➢ "美丽大法案"最主要的政策主张当然是财政政策——特朗普政府完全没有 财政紧缩的想法，这一点我们在之前的报告里已有提及。 ➢ 首先绕不开的肯定是对政府收支的影响。从已经通过的众议院版本主要内容 来看，法案主要包括减税、增加国防边境支出、削减福利开支以及提高债务上限 四个方面。其中（按照众议院通过的版本）， ➢ 1）减税预计十年内增加赤字 3.8 万亿美元：延长并扩大 2017 ...