报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂利润尚可生产积极性好，铁水产量处较高水平，钢厂焦炭库存下降按需采购，焦企开工因环保小幅下降，利润收窄减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存下降，基本面改善期货价格预计震荡运行；焦煤供给因安全检查和环保督察供应边际收紧，预计近日复产，煤价降至低位签单销售好转，价格止跌趋稳部分煤矿报价上调，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤口岸通关维持低位，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面J2601、J2605、J2509等合约昨日价格较前日有不同程度涨跌，焦煤盘面JM2601、JM2605等合约昨日价格较前日上涨，各合约基差也有相应变化；焦炭现货邢台、吕梁等多地出厂价部分无涨跌，焦煤现货澳洲低挥发等价格有降，各盘面和现货利润有不同变化 [2] - 夜盘期货JM2509收于807元/吨，J2509收于1386元/吨，2509合约焦化利润261元/吨较前一日涨0.5元/吨；现货山西最优交割品仓单等各品种有对应价格 [2][3] 基本面情况 - 焦炭方面，247家钢铁企业铁水日均产量、焦炭日均产量和消费量有小幅度变化，全样本独立焦化厂焦炭日均产量下降、库存下降，247家钢铁企业焦炭库存下降，港口焦炭库存无变化 [2] - 焦煤方面，110家洗煤厂精煤日均产量、523家矿山精煤日均产量有变化，110家洗煤厂精煤库存下降、523家矿山精煤库存上升，全样本独立焦化厂焦煤库存下降，247家钢铁企业焦煤库存上升，港口焦煤库存下降 [2] 重要资讯 - 国务院总理李强出席2025年夏季达沃斯论坛表示中国将继续积极融入全球市场；本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本周环比下调，与普方达出厂价格相比钢厂平均盈利；国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场等；国务院副总理张国清强调推动制造业绿色化发展等 [4][5] - 美国总统特朗普表示美方下周与伊朗就潜在核协议会谈；6月25日全国主港铁矿石成交环比增32.5%，237家主流贸易商建筑钢材成交环比增0.3%；本周全国110家洗煤厂样本开工率等数据有变化 [5] - 6月1 - 22日全国乘用车市场零售同比去年6月同期增长24%等；5月份钢材需求由旺季向淡季转换价格震荡下行，6月钢材市场在多因素背景下震荡运行 [6] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂利润尚可生产积极性好，铁水产量高，钢厂焦炭库存降按需采购，焦企开工因环保降、利润收窄减产检修力度预计增强，出货顺库存降，基本面改善期货价格预计震荡运行 [7] - 焦煤供给因安全检查和环保督察供应边际收紧预计复产，煤价降签单销售好转，价格止跌趋稳部分上调，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤口岸通关低位，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [7]