报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面未改善，矿价低位震荡，关注 MA5 一线压力 [1] - 矿石需求有韧性支撑矿价，但供应维持高位且需求增量空间有限，供需格局未实质好转，矿价承压，关注成材表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿 2509 短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注 MA5 一线压力，核心逻辑是基本面未改善，矿价低位震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石基本面弱势运行，库存累库，钢厂提产使矿石终端消耗回升，需求韧性尚可支撑矿价，但淡季钢市承接增产空间有限 [2] - 财年末矿商冲量积极，港口到货和矿商发运大幅回升至年内高位，内矿供应也在恢复，矿石供应居高不下 [2] - 矿石供需格局未实质性好转，矿价继续承压、低位震荡运行，需关注成材表现情况 [2]