报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 综合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素，棉花市场多空因素交织，美棉小幅反弹，国内郑棉创出近期反弹新高，郑棉重心缓慢上移，09主力上方关注13800 - 14000附近压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：USDA6月报显示25/26年度产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨；ICAC6月报显示25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨；海关数据显示5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比0.6%，5月我国棉花进口4万吨，同比减少86.3%，棉纱进口10万吨，同比减少16.67%；农村部6月25/26年度预计产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，整体中性 [5] - 基差：现货3128b全国均价14938，基差1293（09合约），升水期货，偏多 [5] - 库存：中国农业部25/26年度6月预计期末库存823万吨，偏空 [5] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [5] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空 [5] - 预期：美棉小幅反弹，国内郑棉创出近期反弹新高，近期金融市场总体转向乐观，中美贸易争端暂时搁置，郑棉重心缓慢上移，09主力上方关注13800 - 14000附近压力 [5] - 利多因素：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期，期货价格接近历史低位 [6] - 利空因素：消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产用预测6月数据：25/26年度全球棉花产量2547.2万吨，较上月减少17.8万吨；消费2563.8万吨，较上月减少7.0万吨；进口合计975.8万吨，较上月减少0.1万吨；出口合计975.1万吨，较上月减少0.9万吨；期末库存方面部分国家有变化，如中国期末库存806.0万吨无环比变化，美国期末库存93.6万吨，环比减少19.6万吨 [11][12] - ICAC全球棉花供需平衡表数据：展示了2015 - 2024年全球棉花产量、消费量、期末库存情况，如2024年全球棉花产量2568.757万吨，消费2552.675万吨，期末库存1878.09万吨 [14] - 农业部数据：25/26年度中国棉花期初库存801万吨，播种面积2878千公顷，单产2172公斤/公顷，产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨；国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [16] 持仓数据 未提及