报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端本周压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加；需求端当前或持续低迷；总体成本走强，库存处于中性位置；PVC2509预计在4836 - 4906区间震荡 [7][8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年5月PVC产量201.9692万吨，环比增3.31%；本周样本企业产能利用率78.62%，环比降0.01个百分点；电石法企业产量34.337万吨，环比降1.63%，乙烯法企业产量11.889万吨，环比增1.68%；下周预计检修减少，排产少量增加 [7] - 需求端下游整体开工率44.31%，环比降1.48个百分点，低于历史平均水平；下游型材、管材开工率低于历史平均水平，薄膜、糊树脂开工率高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优 [8] - 成本端电石法利润 -493.9833元/吨，亏损环比减3.00%；乙烯法利润 -640.4162元/吨，亏损环比增14.20%；双吨价差2322.95元/吨，利润环比增0.80%，均低于历史平均水平 [8] - 基差方面，06月25日华东SG - 5价4870元/吨，09合约基差 -1元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面，厂内库存40.16万吨，环比增1.27%；电石法厂库31.24万吨，环比增1.12%；乙烯法厂库8.92万吨，环比增1.80%；社会库存35.51万吨，环比增0.08%；生产企业在库库存天数6.28天，环比增1.29% [10] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空减 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，包括不同类型企业价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示了2025年5 - 6月PVC主力合约走势、价格、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [35] - 展示了2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率，2019 - 2025年电石法、乙烯法利润走势 [39] - 展示了2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量走势 [41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [45][46] - 展示了2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [48] - 展示了2019 - 2025年糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量走势 [51][52] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [54] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [57] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [59] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2025年PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2025年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [61] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年PVC月度进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据及月度供需走势 [64]