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政府债务周度观察:新增专项债放量-20250626
国信证券·2025-06-26 10:45

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政府债净融资第25周(6/16 - 6/22)2594亿,第26周(6/23 - 6/29)6714亿,截至第25周累计7.0万亿,超去年同期3.7万亿 [1] 根据相关目录分别进行总结 政府债净融资情况 - 政府债净融资第25周2594亿,第26周6714亿,截至第25周累计7.0万亿,超去年同期3.7万亿,主要因置换隐债专项债和国债发行较快 [1][7] - 国债净融资+新增地方债发行第25周2048亿,第26周5905亿,截至第25周广义赤字累计5.3万亿,进度45.1%,超去年同期 [1][7] 国债情况 - 国债第25周净融资1351亿,第26周1110亿,截至第25周累计3.3万亿,进度49.1%,超过去五年同期 [1][9] 地方债情况 - 地方债净融资第25周1243亿,第26周5604亿,截至第25周累计3.8万亿,超去年同期2.1万亿 [1][11] - 新增一般债第25周272亿,第26周572亿,2025年地方赤字8000亿,截至第25周累计3882亿,进度48.5%,超去年同期 [1][11] 新增专项债情况 - 新增专项债第25周425亿,第26周4223亿,2025年安排4.4万亿,截至第25周累计1.7万亿,进度38.4%,超去年同期 [2][14] - 特殊新增专项债已发行4256亿,土地储备专项债已发行1925亿,已披露收购存量闲置土地项目累计覆盖4176块宗地,资金规模(含拟定)约4564亿 [2][14] 特殊再融资债情况 - 特殊再融资债第25周527亿,第26周597亿,截至第25周累计1.7万亿,发行进度87% [2][29] 城投债情况 - 城投债第25周净融资 - 72亿,第26周预计 - 360亿,截至本周余额约10.4万亿 [2][30][32] 基础数据 - 中债综合指数254.4,中债长/中短期指数245.4/209.1,银行间国债收益(10Y)1.65,企业/公司/转债规模(千亿)70.6/23.8/6.8 [4] 相关研究报告 - 《转债市场周报 - 非银标的相继提议下修,关注临期转债机会》——2025 - 06 - 23 [6] - 《超长债周报——非活跃券大涨》 ——2025 - 06 - 22 [6] - 《公募REITs周报(第22期) - 指数继续收涨,首批数据中心REITs获批》 ——2025 - 06 - 22 [6] - 《政府债务周度观察 - 土地储备专项债已发行近1700亿》 ——2025 - 06 - 19 [6] - 《转债市场周报 - 转债呈现较强韧性,关注低价个券信用挖掘》——2025 - 06 - 15 [6]