报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性，等待基本面验证；黄金逢低多配 [5] 报告的核心观点 - 国内5月经济仍待夯实，投资、出口走弱，消费有韧性，关注财政进一步加码可能；中美经贸磋商有进展，美国关税时间表有灵活性；美联储维持利率不变，不排除提前降息可能；以伊冲突停火后再起冲突，核设施受损，伊朗暂停与国际原子能机构合作；北约峰会达成国防开支新目标，强调对乌支持；商品关注短期地缘冲突扰动，短期能源博弈，中期供给偏宽松，黄金关注低位机会 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内5月投资数据走弱，地产边际压力增加，出口承压，消费有韧性，后续有以旧换新国补和金融支持消费政策，6月央行开展MLF操作，净投放流动性；中美经贸磋商有进展，美国关税时间表有灵活性，欧盟准备反制，加美力争达成贸易协议 [1] 美联储动态 - 鲍威尔重申观望，不排除提前降息可能，关税影响取决于最终税率，美联储有条件等待；巴尔预计关税推高通胀，支持观望；美国5月零售销售额环比降0.9%，6月制造业PMI扩张，价格指数涨幅大；日本央行委员不排除加息可能 [2] 中东局势和北约峰会 - 以伊冲突停火后再起冲突，以军使伊朗核项目推迟，伊朗核设施受损，议会通过暂停与国际原子能机构合作法案；卡塔尔促加沙停火谈判，以色列愿重启谈判；北约峰会达成国防开支新目标，重申对集体防御承诺，强调对乌支持，英国提供军事援助 [3] 商品分析 - 关税复盘显示工业品警惕美股调整冲击，农产品价格上行概率大；IEA预测2025年石油供应充足，油价对中东地缘敏感，短期能源博弈，中期供给宽松；黄金关注低位机会 [4] 策略 - 商品和股指期货整体中性，等待基本面验证；黄金逢低多配 [5]