报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 08合约计价7月上半月运价见顶，关注下周船司7月下半月报价情况，当前存7月上半月运价即见顶可能，关注1周后马士基7月下半月第一周实际报价情况，淡季EC2410合约在运价下跌阶段可逢高卖出套保 [1][5] - 美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落 [2] - 伊以冲突结束，霍尔木兹海峡被关闭风险基本解除，对集装箱运输直接影响相对较小 [3] - 6月合约临近交割，预估SCFIS最终交割结算价格介于1890 - 1911点之间，船舶延误预计对6月30日SCFIS形成拖累 [4] - 策略上单边主力合约震荡，套利多12空10 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025 - 06 - 26，集运指数欧线期货所有合约持仓94348.00手，单日成交71243.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1275.70、EC2604合约1132.00、EC2506合约1885.30、EC2508合约1740.20、EC2510合约1292.80、EC2512合约1435.70 [6] 现货价格 - 6月20日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1835.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2772.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格5352.00美元/FEU；6月23日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1937.14点，SCFIS（上海 - 美西）2083.46点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付128艘，合计交付运力101.8万TEU，截至2025年6月20日，12000 - 16999TEU船舶交付38艘，合计57.01万TEU，17000 + TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU [6] - 上海 - 欧基港7月份月度周均运力27.95万TEU，8月份月度周均运力27.13万TEU，7月份目前共计8个空班，其中OA联盟5个，PA联盟3个 [3] 供应链 - 地缘端以色列与哈马斯人质谈判因根本分歧暂缓，卡塔尔和埃及调解员继续接触，若有突破以色列将同意派代表团谈判 [2] 需求及欧洲经济 - 4、5月因预期中美贸易关税致需求下降，承运商撤出跨太平洋东行航线运力，近期中美关税下调，需求快速增加，供需错配下运价大涨，当前承运商积极恢复运力 [2]