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金属期权策略早报-20250626
五矿期货·2025-06-26 12:41

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整,构建做空波动率策略;黑色系区间盘整震荡,适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略;贵金属黄金高位盘整,有所下降回落,采用现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等情况不同,如铜CU2508最新价78,720,涨280,涨幅0.36%,成交量7.06万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化有差异,如铜成交量49,355,量变化 -10,421,成交量PCR 0.65,变化 -0.22等 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各标的压力位和支撑位,如铜压力位92,000,支撑位77,000;铝压力位20,600,支撑位20,000等 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差不同,如铜平值隐波率10.40,加权隐波率13.79,变化 -0.43等 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系,各板块选部分品种给出期权策略与建议,按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属期权策略 - 铜期权:基本面库存有变化,行情呈高位区间震荡,隐含波动率偏上,持仓量PCR显示上方有压力,可构建牛市价差组合等策略 [8] - 铝/氧化铝期权:铝库存去化,行情偏多震荡,隐含波动率偏低,持仓量PCR显示多头力量减弱,可构建牛市价差等策略 [9] - 锌/铅期权:锌基本面数据明确,行情大幅震荡,隐含波动率偏上,持仓量PCR显示下方有支撑,可构建卖出偏中性组合等策略 [9] - 镍期权:镍矿港口累库,行情偏弱势,隐含波动率较高,持仓量PCR显示空头力量增强,可构建熊市价差等策略 [10] - 锡期权:库存减少,行情止跌反弹,隐含波动率均值较高,持仓量PCR显示区间震荡,可构建做空波动率等策略 [11] - 碳酸锂期权:库存高位,行情超跌反弹,隐含波动率均值较高,持仓量PCR显示弱势行情,可构建卖出偏空头组合等策略 [12] 贵金属期权策略 - 黄金/白银期权:黄金持仓量疲弱,行情短期偏弱,隐含波动率上升,持仓量PC趋于平缓,可构建偏多头做空波动率等策略 [13] 黑色系期权策略 - 螺纹钢期权:库存下降,行情弱势偏空,隐含波动率偏低,持仓量PCR显示上方有压力,可构建卖出偏空头组合等策略 [14] - 铁矿石期权:库存下降,行情弱势震荡反弹,隐含波动率均值偏下,持仓量PCR显示上方有压力,可构建卖出偏中性组合等策略 [14] - 铁合金期权:锰硅产量回升,库存高位,行情超跌反弹,隐含波动率均值偏下,持仓量PCR显示弱势行情,可构建熊市价差等策略 [15] - 工业硅/多晶硅期权:工业硅库存高位回落,行情超跌反弹后下跌,隐含波动率上升,持仓量PCR显示弱势行情,可构建卖出偏空头组合等策略 [15] - 玻璃期权:库存增加,行情弱势盘整,隐含波动率偏高有下降趋势,持仓量PCR显示弱势空头,可构建熊市价差等策略 [16]