报告行业投资评级 - 粕类和玉米均谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 粕类方面，巴西升贴水高位及政策等因素使市场对远月供应有担忧，叠加原油和美豆油影响，国内豆粕价格偏强运行，但近几月到港量大、油厂开机恢复、库存回升，供应仍显宽松，需关注巴西升贴水、新季美豆生长和政策变化 [2] - 玉米方面，东北地区玉米价格偏强，华北地区玉米流通偏紧，深加工企业开机率上升，饲料企业多执行前期订单，需关注小麦替代、进口玉米和陈化稻谷拍卖情况 [4][5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货：昨日收盘豆粕2509合约2993元/吨，较前日变动 -44元/吨，幅度 -1.45%；菜粕2509合约2588元/吨，较前日变动 -74元/吨，幅度 -2.78% [1] - 现货：天津地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动 -30元/吨；江苏地区豆粕现货2820元/吨，较前日变动 -30元/吨；广东地区豆粕现货价格2850元/吨，较前日变动 -30元/吨；福建地区菜粕现货价格2590元/吨，较前日变动 -50元/吨 [1] - 资讯：2025年6月巴西大豆出口量为1499万吨，高于一周前预估，比2024年同期高出8.4%；截至5月，本年度巴拉圭出口大豆近360万吨，对阿根廷出口比例占89% [1] 玉米 - 期货：昨日收盘玉米2509合约2377元/吨，较前日变动 -12元/吨，幅度 -0.50%；玉米淀粉2509合约2732元/吨，较前日变动 +55元/吨，幅度 +2.05% [3] - 现货：辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2750元/吨，较前日变动 +0元/吨 [3] - 资讯：截至2025年6月21日，2024/25年度巴西首季玉米收获进度为94.5%，二季玉米收获进度为10.3% [3] 各品种市场分析 粕类 - 巴西升贴水维持高位，进口成本抬升支撑国内豆粕价格，政策端中美谈判暂无进展，市场对远月供应有担忧，叠加原油和美豆油影响，近期国内豆粕价格偏强运行 [2] - 近几月超千万的到港量使国内供应宽松，油厂开机恢复，豆粕库存回升，需关注巴西升贴水、新季美豆生长和政策变化 [2] 玉米 - 供应端，东北地区玉米价格偏强，华北地区玉米流通偏紧 [4] - 需求端，深加工企业开机率上升，饲料企业多执行前期订单，部分企业小麦替代比例增加，需关注小麦替代、进口玉米和陈化稻谷拍卖情况 [5] 各品种策略 粕类 - 谨慎偏空 [3] 玉米 - 谨慎偏空 [3]