报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配[1] - 聚乙烯整体库存中性，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况[5] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力[5] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，关注投产兑现、出口持续性、煤价、商品房销售、终端订单和开工等情况[9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年6月19 - 25日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2765变为2640，华南现货从2680变为2518，鲁南折盘面从2515变为2480，西南折盘面维持2700，河北折盘面从2455变为2470，西北折盘面从2605变为2590，CFR中国维持285，CFR东南亚维持346，进口利润维持160，主力基差从185变为250，盘面MTO利润从 - 1455变为 - 1189[1] 塑料 聚乙烯 - 2025年6月19 - 25日东北亚乙烯维持845，华北LL从7400变为7250，华东LL从7500变为7390，华东LD从9950变为9625，华东HD从8500变为8600，LL美金维持850，LL美湾维持917，进口利润维持36，主力期货从7462变为7271，基差从 - 50变为30，两油库存维持74，仓单从5556变为5765[5] 聚丙烯 - 2025年6月19 - 25日山东丙烯从6460变为6780，东北亚丙烯维持750，华东PP从7245变为7135，华北PP从7230变为7203，山东粉料从7130变为7080，华东共聚从7408变为7398，PP美金维持870，PP美湾维持1025，出口利润维持 - 6，主力期货从7274变为7084，基差从0变为80，两油库存维持74，仓单从7516变为7500[5] PVC - 2025年6月19 - 25日西北电石从2350变为2350，山东烧碱维持807，电石法 - 华东从4820变为4800，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4450，进口美金价（CFR中国）维持710，出口利润维持526，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差(高端交割品)从 - 90变为 - 80[8][9]