报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝价短期区间震荡，关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [5] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [4] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [4] 铝锭 - 地缘政治局势缓解、市场预期美联储降息致美元走弱，但美联储内部分歧大 [3] - 国内港口铝土矿和几内亚主要港口铝土矿周度到港和出港量均减少，几内亚雨季影响预计体现 [4] - 6月下旬下游铝加工淡季氛围浓厚，开工率环比下降0.6个百分点至59.8% [4] - 6月23日国内主流消费地电解铝锭库存较上周一下降0.6万吨，去库幅度减弱，现货升贴水回落 [4] - 铝水比例维持高位，市场铸锭量偏紧，个别铝厂铸锭量稍有增加但难改格局 [4] - 海外宏观不稳定，低库存和铝水比例走高支撑铝价，但需求端淡季限制上行空间 [5]