报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年06月13 - 20日，央行净回笼124亿元，银行间资金价格多数下行，利率债一级市场净融资3229.84亿元，国债收益率下行，10Y - 1Y期限利差走阔 [1] - 2025年06月16 - 22日，信用债一级市场净融资2023.49亿元，到期收益率下行，资产支持证券发行只数占比最大，AAA级发行规模占比67.20%，发行主要以3 - 5年为主，金融业发行只数最多 [2] - 2025年06月13 - 20日，美三大股指分化，欧洲三大股指下行，亚太多数上涨，美债收益率下行，美元指数上涨，非美货币走弱，原油上行，黄金下跌 [3] 根据相关目录分别进行总结 利率债 - 流动性观察：2025年06月13 - 20日，央行净回笼124亿元，银行间资金价格多数下行，交易所资金价格分化 [15] - 一级市场发行：2025年06月16 - 22日，利率债一级市场净融资3229.84亿元，地方债发行量增加，国债募集4307.80亿元，政策性金融债募集1620.00亿元，地方政府债募集2617.53亿元 [27] - 二级市场交易：2025年06月13 - 20日，国债和国开债现券收益率整体下行，10Y - 1Y国债期限利差走阔，国开债期限利差收窄 [34][36] 信用债 - 一级市场发行：2025年06月16 - 22日，信用债一级市场净融资2023.49亿元，发行量环比增加，资产支持证券发行只数占比最大，AAA级发行规模占比67.20%，发行主要以3 - 5年为主，金融业发行只数最多 [2][52] - 二级市场交易：2025年06月13 - 20日，城投债和中短期票据到期收益率整体下行，AA + 评级7年期城投债和AAA、AA +、AA评级7年期中短期票据下行幅度最大 [59] - 一周信用违约事件回顾：2025年06月16 - 22日，暂无企业信用债违约 [63] 大类资产周观察 - 欧美股指分化：2025年06月13 - 20日，美三大股指分化，欧洲三大股指下行，亚太多数上涨 [65] - 美债收益率下行：2025年06月13 - 20日，美债收益率整体下行，10Y - 1Y期限变动 - 1.00BP至31.00BP [68] - 美元指数走强，非美货币走弱：2025年06月13 - 20日，美元指数周涨0.63%，非美货币走弱 [71] - 周内原油上行，黄金价格下跌：2025年06月13 - 20日，黄金价格下跌，原油价格上行 [75] 投资建议 - 地缘政治冲突对债市影响复杂多维，呈现“短期避险情绪主导、中期基本面定价、长期结构重塑”特征，建议投资者动态评估相关因素，灵活调整持仓久期与信用敞口，若中东局势升级，债市有望震荡走强 [4][78]