报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应走弱对价格有一定支撑 但受需求减弱影响价格继续承压 今日沪铅价格受年线压制短期难突破 移仓换月开始主力合约切换至08 建议逢高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17225元/吨 环比涨60元/吨 LME3个月铅报价2012美元/吨 环比涨5美元/吨 [2] - 07 - 08月合约价差沪铅为 - 25元/吨 环比降20元/吨 沪铅持仓量80736手 环比增1309手 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 414手 环比降582手 沪铅仓单44667吨 上期所库存51291吨 环比增1480吨 LME铅库存277375吨 环比降3650吨 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价17000元/吨 环比涨75元/吨 长江有色市场1铅现货价17200元/吨 环比涨160元/吨 [2] - 铅主力合约基差 - 225元/吨 环比涨15元/吨 LME铅升贴水(0 - 3)为 - 24.13美元/吨 环比涨0.13美元/吨 [2] 上游情况 - 铅精矿50% - 60%价格济源为16029元/吨 环比降42元/吨 国产再生铅≥98.5%为16860元/吨 环比涨200元/吨 [2] - 生产企业数量再生铅合计68家 产能利用率再生铅合计34.95% 环比降16.33% 产量再生铅当月值22.42万吨 环比降6.75万吨 [2] - 原生铅开工率平均值73.83% 环比涨4% 原生铅产量当周值3.57万吨 环比涨0.09万吨 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 40美元/千吨 ILZSG铅供需平衡16.4千吨 环比增48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨 环比降3.7千吨 铅矿进口量11.97万吨 环比增2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨 环比降1021.76吨 铅精矿国内加工费到厂均价640元/吨 环比持平 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨 环比增223.33吨 废电瓶市场均价10150元/吨 环比涨30.36元/吨 [2] 下游情况 - 出口数量蓄电池41450万个 环比降425万个 平均价铅锑合金(蓄电池用 含锑2%)为20550元/吨 环比涨75元/吨 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为48.6点 汽车产量264.2万辆 环比增3.8万辆 新能源汽车产量164.7万辆 环比增7.3万辆 [2] 行业消息 - 特朗普考虑提前任命下一任美联储主席以削弱鲍威尔影响力 [2] - 摩根士丹利预计美联储2026年进行7次降息 从3月开始 最终利率降至2.5% - 2.75% [2] - 鲍威尔称关税为一次性影响或成基本预期 需谨慎应对 通胀预期较今年四月略有下降 货币政策决策不考虑联邦债务问题 稳定币行业逐步成熟 [2] - 柯林斯称当前应保持耐心和谨慎 今年晚些时候可能降息 取决于关税影响 因关税措施 核心个人消费支出通胀预计年底超3% [2]