报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区基层粮源见底，供应收紧，中储粮拍卖溢价，贸易商看涨后市，但小麦替代效应冲击使玉米价格上涨势头放缓，盘面高位回落维持震荡，短线参与为主 [2] - 玉米淀粉企业生产持续亏损，开机率处近年同期低位，供应压力减弱且受玉米价格支撑，现货价格表现良好、库存下滑，近日受玉米回落影响同步走弱，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2378元/吨，玉米月间价差（9 - 1）为2728元/吨，环比降4元/吨；玉米淀粉月间价差（7 - 9）为107元/吨，期货持仓量活跃合约黄玉米为994414手，玉米淀粉为144187手，环比增8875手 [2] - 期货前20名持仓净买单量玉米淀粉为7895手，玉米为 - 39278手，环比降4065手；注册仓单量黄玉米为217440手，玉米淀粉为23174手，环比降289手；主力合约CS - C价差为350元/吨，环比降5元/吨 [2] - 期货收盘价活跃合约CBOT玉米为405.25美分/蒲式耳，环比降6.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓为1592477张，环比降21797张；非商业净多头持仓数量为 - 107244张，环比降11750张 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为405.25美分/蒲式耳，环比降6.5美分/蒲式耳；总持仓为1592477张，环比降21797张；非商业净多头持仓数量为 - 107244张，环比降11750张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2430元/吨，环比涨3.92元/吨；长春玉米淀粉出厂报价为2720元/吨，潍坊为2940元/吨，石家庄为2880元/吨，均环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价为2380元/吨，进口玉米到岸完税价格为1899.63元/吨，环比降21.71元/吨；国际运费为0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为41，环比涨4；玉米主力合约基差为52，环比涨2.92；山东淀粉与玉米价差为440元/吨，环比持平 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价为2446.11元/吨，环比持平；木薯淀粉与玉米淀粉价差为135元/吨，环比降71元/吨；玉米淀粉与30粉价差为26元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为401.85百万公顷，产量为35.37百万吨，环比增1.82百万吨；巴西播种面积为131百万公顷，产量为22.6百万吨，环比增0.3百万吨 [2] - 阿根廷播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨，环比增1.1百万吨；中国播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨，环比降0.44百万吨；乌克兰产量为30.5百万吨，环比增3.7百万吨 [2] - 南方港口玉米库存为113.5万吨，环比增11.9万吨；北方港口为382万吨，环比降9万吨；深加工玉米库存量为459.2万吨，环比降5.9万吨 [2] 产业情况 - 玉米进口当月值为19万吨，玉米淀粉出口当月值为2664吨，饲料产量当月值为27.78万吨，环比降113.2万吨；玉米淀粉加工利润山东为 - 81元/吨，环比降5元/吨；河北为 - 35元/吨，环比持平；吉林为 - 94元/吨，环比持平 [2] - 样本饲料玉米库存天数为33.07天，环比降0.41天；深加工玉米消费量为117.62万吨，环比降0.98万吨；酒精企业开机率为43.8%，环比降5.26%；淀粉企业开机率为51.15%，环比降0.47% [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量为117.62万吨，环比降0.98万吨；酒精企业开机率为43.8%，环比降5.26%；淀粉企业开机率为51.15%，环比降0.47% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为6.54%，环比持平；60日为6.7%，环比降0.01%；平值看涨期权隐含波动率为10.07%，环比降0.16%；平值看跌期权隐含波动率为10.07%，环比降0.16% [2] 行业消息 - 分析师预计2025年美国玉米种植面积达9535万英亩，接近3月播种意向；大豆种植面积为8365万英亩，略高于3月播种意向 [2] - 预计6月1日美国玉米库存为46.41亿蒲，比去年同期降7.1%；截至6月22日当周，美国玉米优良率为70%，低于市场预期，前一周为72%，上年同期为69% [2] 观点总结（玉米） - 美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区基层粮源见底，供应收紧，中储粮拍卖溢价，贸易商看涨后市，但小麦替代效应冲击使玉米价格上涨势头放缓，盘面高位回落维持震荡，短线参与为主 [2] 观点总结（淀粉） - 玉米淀粉企业生产持续亏损，开机率处近年同期低位，供应压力减弱且受玉米价格支撑，现货价格表现良好、库存下滑；截至6月25日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量130.9万吨，较上周降1.90万吨，周降幅1.43%，月降幅7.29%，年同比增幅22.68%；近日受玉米回落影响同步走弱，短线参与为主 [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]