报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 特斯拉Robotaxi正式上线，持续看好自动驾驶产业链投资机会 [1] - 以特斯拉FSD为首的端到端智能驾驶解决方案持续迭代演进，Robotaxi商业化落地进程将加速，持续看好Robotaxi产业链投资机会 [7] 报告各部分总结 特斯拉Robotaxi上线事件 - 2025年6月24日，特斯拉Robotaxi在德克萨斯州奥斯汀正式上线，仅初步部署约10辆，出租车服务仅向部分受邀社媒名人开放，行驶范围有限制 [1] 特斯拉Robotaxi上线后表现特点 - 基于FSD架构，用户体验相对较好，能应对日常城市驾驶情境，试运营Model Y已搭载下一代FSD，算法仍在优化 [2] - 上线展示具备多方面限制条件，包括测试人群、车辆数量、时间段、有人监管和测试区域等 [2] - FSD虽为行业领先智驾方案，但仍面临监管壁垒，德克萨斯州要求获州许可才能运营自动驾驶汽车 [2] - 具备充分商业化落地空间，发布首日乘坐服务固定收费4.2美元，马斯克希望数月内将数量扩大至上千辆 [2] 国内Robotaxi产业布局情况 - 小马智行业务收入达1230万元，同比增长200%，年底车队规模将达千台，新一代套件成本将降70% [3] - 萝卜快跑已在多地落地服务，安全性高于人类驾驶员10倍以上，累计提供超1000万次出行服务，安全行驶超1.5亿公里 [3] - 文远知行Robotaxi业务收入1610万元，占营收比重大幅提升至22.3%，与Uber深入合作，将在迪拜落地服务 [6] Robotaxi市场空间及投资建议 - 预计2026年开始大规模商业化，2030年中国B端共享出行比例渗透率超30%，市场规模约5000亿元，2035年近70% [7] - 建议关注Robotaxi、域控制器、车联网/模组、激光雷达/光学等领域相关标的 [7]