报告行业投资评级 - 螺纹：三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 热卷：三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 铁矿：三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 焦炭：一颗红星，代表预判趋势性上涨，判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1] - 焦煤：一颗红星，代表预判趋势性上涨，判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1] - 硅锰：一颗红星，代表预判趋势性上涨，判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1] - 硅铁：一颗红星一颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主[1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期偏悲观，市场心态谨慎，盘面整体承压但节奏有反复，需关注终端需求及政策变化[2] - 铁矿短期供需矛盾有限，预计走势震荡[3] - 焦炭价格或有一定上行驱动，需观察去库持续性[4] - 焦煤价格或偏强震荡，需观察去库持续性[5] - 硅锰短期内暂时看涨，关注South32对华8月远期货价格[6] - 硅铁短期内暂时看涨，需观察去库持续性[7] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面下探回升，本周螺纹表需平稳、产量回升、库存去化放缓，热卷需求回落、产量高位、库存稍有累积[2] - 高炉有利润，铁水产量高位，但淡季承接能力不足，负反馈预期反复发酵[2] - 下游行业内需整体疲弱，需求预期悲观，市场心态谨慎，盘面承压[2] 铁矿 - 今日盘面小幅上涨，供应端全球发运高位，国内港口库存企稳回升，供应压力加大[3] - 需求端淡季终端需求走弱，钢厂盈利率尚可，铁水产量高位，主动减产意愿不强[3] - 宏观层面国内等增量政策，外部地缘政治风险缓和，短期供需矛盾有限[3] 焦炭 - 日内价格大幅上行，市场有提涨预期，铁水日产增加至242.18万吨/天[4] - 焦炭利润微薄，焦化日产回落，整体库存下降，贸易商采购意愿低[4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，受原油影响价格疲弱，盘面升水[4] 焦煤 - 日内价格大幅上行，政策或加强超产管控，炼焦煤矿产量回落[5] - 现货竞拍成交好转，成交价格小涨，终端库存下降，炼焦总库存环比降，产端库存持续降[5] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，受原油影响价格偏弱震荡，维持贴水[5] 硅锰 - 日内价格波动率放大，前期减产使库存下降，周度产量回升，基本面好转有限[6] - 中长期锰矿库存震荡累增，短期库存偏低，锰矿山挺价意愿增加[6] - 短期内康密劳氧化矿现货紧缺，价格上行，盘面交易逻辑转变速率抬升，暂时看涨[6] 硅铁 - 日内价格震荡上行，铁水产量回升至242以上，出口需求3万吨左右，边际影响小[7] - 金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可，供应下行，成交一般，表内库存下降[7] - 部分生产亏损现金流，或采取盘面接货转手贸易模式，利于去库，盘面交易逻辑转变速率抬升，暂时看涨[7]