报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供应端减量但不及需求走弱幅度，基本面宽松，关注820元/吨阻力位及逢高空机会 [3] - 豆粕因美国大豆生长好、国内供应足、库存累库，预计震荡调整 [4][5] - 沪铜近期价格走强，预计维持震荡偏强，关注下游需求承接能力及美联储降息博弈 [9][10] - 碳酸锂短期震荡，中长期偏空格局不变，上方空间有限 [11] - 原油受中东地缘风险影响大，建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权 [13] - 沥青建议谨慎操作，逢低做多09 - 12价差 [14][15] - PP预计低位震荡，库存压力大 [16] - 塑料预计近期低位震荡，库存压力大 [17][18] - PVC预计近期低位震荡，需求未实质改善前压力大 [19] - 豆油预计偏强震荡，受美国大豆天气及原油市场影响 [20][21] - 螺纹钢短期内大概率区间震荡，库存累积超预期或下行 [22] - 热卷需求淡季但刚需犹存，若需求不回升、库存累积加快，价格或受限甚至下行 [23][24] - 尿素预计震荡偏强，关键看后续出口配额变化 [25] 热点品种 焦煤 - 今日高开高走，上涨近4%，山西介休主流价940元/吨持平，蒙5主焦原煤自提价719元/吨涨1元/吨 [3] - 上游洗煤厂及矿山精煤产量下降，需求端较弱，终端开工率低 [3] 豆粕 - 主力09合约低开后震荡下跌，收盘跌幅 - 2.43% [4] - 美国大豆生长条件好，国内大豆供应充足，油厂开工率高，豆粕库存累库加快 [4][5] 期市综述 涨跌幅情况 - 截止6月26日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，焦煤、多晶硅涨超3%，菜粕跌近3%，豆粕跌超2%等 [7] 资金流向 - 截至15:11，沪铜2508流入13.81亿，中证1000 2509流出26.24亿等 [7] 核心观点各品种详情 沪铜 - 今日高开高走偏强震荡，特朗普言论使地缘冲突和美联储降息有不确定性 [9][10] - 供给端冶炼偏紧预期暂只在数据，库存端全球去化情况不同，需求端受关税影响表观消费提振但终端疲软 [10] 碳酸锂 - 日内低开高走震荡偏强，电池级和工业级均价均上涨400元/吨 [11] - 供应充足，价格逼近成本线，下游谨慎，预计短期震荡，中长期偏空 [11] 原油 - 中东地缘风险先升后降，近期价格大幅下跌，进入季节性旺季，供需转好 [13] - 建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权 [13] 沥青 - 供应端开工率回落，6月地炼排产增加，需求端下游开工率涨跌互现，出货量增加 [14] - 建议谨慎操作，逢低做多09 - 12价差 [15] PP - 下游开工率回落，企业开工率上涨，库存降至中性水平 [16] - 预计低位震荡，库存压力大 [16] 塑料 - 开工率升至中性水平，下游开工率下降，库存降至中性水平 [17] - 预计近期低位震荡，库存压力大 [18] PVC - 开工率下降，下游开工回落，出口受政策影响，库存仍偏高 [19] - 预计近期低位震荡，需求未改善前压力大 [19] 豆油 - 主力09合约高开后震荡，收盘涨幅0.58% [20] - 美国大豆天气和原油市场影响，预计偏强震荡 [20][21] 螺纹钢 - 主力合约先抑后扬，收涨0.1%，供应环比回升，需求相对平稳但处于淡季 [22] - 短期内大概率区间震荡，库存累积超预期或下行 [22] 热卷 - 主力合约震荡上行，涨幅0.39%，供应增加，需求淡季但刚需犹存 [23][24] - 若需求不回升、库存累积加快，价格或受限甚至下行 [24] 尿素 - 盘面高开低走先抑后扬，现货收单良好，下游拿货积极 [25] - 供应宽松格局松动，需求端拿货情绪升温但复合肥工厂开工率难大幅提升 [25] - 预计震荡偏强，关键看后续出口配额变化 [25]