报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 产业链价格持续下探，中下游厂商陆续减产，国内月度装机创历史新高，抢装高潮后出口规模恢复环增，6月开标量同比高增，N型定标价格环比上升 [2][3][4][5] - 建议关注组件产能全球化下的独立第三方电池片供应商、细分技术路线龙头、少银/无银金属化浆料方案供应商、经营稳健头部企业、硅料环节整合潜在受益方 [6] 产业链 价格 - 主产业链中硅料价格因需求萎缩和供应增加而下跌，电池片价格分化，组件价格持稳；辅材中光伏玻璃和EVA价格下滑 [13][15][22] 盈利测算 - 主产业链持续处于亏损状态，硅料、硅片、电池片、组件盈利均承压 [27][31] 排产 - 预计6月组件排产53GW，环比-9%，硅料、硅片、电池片产出也有相应变化 [29][30] 需求 国内装机 - 5月国内新增装机92.92GW，同比+388%，1-5月累计装机197.85GW，同比+150%，下半年终端需求不会“断崖” [35][38] 出口 - 5月电池组件出口28.87GW，同比+7%，环比+5%，组件和电池片出口有不同表现 [41] 集采数据跟踪 量 - 截至6月20日，央国企大型组件集采招标/开标/定标量同比有不同变化，6月开标量同比高增 [65] 价 - 6月集采项目N型投标均价0.72 - 0.75元/W，N型常规产品定标价格中位数环比上升0.03元/W [5][74] 行业重要事件更新 “大美丽法案”参议院版本公布 - 与众议院版本相比，被禁外国实体限制和项目获得ITC补贴要求放宽，对储能项目利好，后续仍需跟踪 [76][77][78] SNEC观展总结 - 展会聚焦技术微创新与新应用场景，TOPCon、xBC、HJT、钙钛矿等技术有新发展，设备也有创新 [79][80][82] “绿电直连”政策落地 - 明确绿电直连要求，促进新能源消纳，对新型电力系统建设有重要作用 [83] 投资建议 - 关注组件产能全球化下独立第三方电池片供应商、细分技术路线龙头设备/组件厂商、少银/无银金属化浆料方案供应商、经营稳健头部企业、硅料环节整合潜在受益方 [6][84]