美联储议息会议与鲍威尔表态 - 6月18日美联储议息会议宣布维持利率不变，点阵图更显鹰派，预计年内不降息委员从4人增至7人[4] - 6月24日鲍威尔称关税对通胀影响可能不大，“提前降息”成为可能，引发市场积极反应[4] 提前降息时间维度 - 5月美国CPI同比增长2.4%、失业率4.2%，观察关税影响至少需2至3个月，“提前”更可能指向9月会议[6] - 7月会议降息可能性不大，CME数据显示概率仅18%，“意外降息”或加剧金融科技板块估值泡沫[7] 美联储内部情况 - 6月点阵图显示7人支持年内不降息，2人支持降息1次（25个基点），8人支持降息2次（50个基点），2人支持降息3次（75个基点）[9] 关税谈判影响 - 美国政府暂停对等关税至7月9日进行谈判，但最终加征关税意图明显，过早降息后白宫可能加码关税[13] 金融稳定问题 - 特朗普关税政策和地缘政治冲突给美国通胀和金融稳定带来不确定性，削弱美联储管控风险能力[14] 对中国的影响 - 中国央行降息空间取决于内部金融稳定与结构性工具运用，人民币弹性增强，外部利率变动资本流动压力可控[18] - 美联储转向若引发全球风险资产普涨，可能对中国股市有正向溢出效应，债券市场牛市或回调[18]