报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年6月27日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 美盘因供应压力偏弱运行，但生柴政策利好使美豆下方有支撑，等待6月末报告数据指引；豆粕成交6月以来较好，后续以进口大豆成本定价为主，市场传闻中国采购阿根廷豆粕削弱四季度对美豆依赖；期货操作上，短期反弹有获利回吐压力，四季度合约回调后谨慎偏多，风险点在于天气和关税情况 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕不同合约行情：豆粕2507前结算价2851，收盘价2804，跌47，跌幅1.65%；豆粕2509前结算价3009，收盘价2936，跌73，跌幅2.43%；豆粕2511前结算价3043，收盘价2975，跌68，跌幅2.23% [6] - 外盘美豆情况：今日外盘美豆期货合约下跌，主力在1020美分；美豆上周反弹后近几日下挫，因新作长势好且主产区降雨利好单产；6月末USDA将公布面积报告，市场预期大豆面积小幅增加 [6] - 豆粕成交情况：6月以来成交较好，价格低时下游采购，价格抬头难持续放量，后续以进口大豆成本定价，传闻中国采购阿根廷豆粕削弱四季度对美豆依赖 [6] - 期货操作建议：短期反弹有获利回吐压力，基于美国天气题材弹性及四季度到港大豆成本抬升预期，四季度合约回调后谨慎偏多，风险点是天气和关税情况 [6] 行业要闻 - 马托格罗索州6月16 - 20日当周大豆压榨利润为493.39雷亚尔/吨，前一周为515.08雷亚尔/吨，当周豆粕价格1561.35雷亚尔/吨，豆油价格5771.88雷亚尔/吨 [9] - 阿根廷5月大豆压榨量3878549吨，豆油产量763045吨，豆粕产量2821060吨；截至6月1日，工厂大豆库存3515610吨，豆油库存223426吨，豆粕库存647658吨 [9][10] - 截至6月22日，欧盟2024/25年棕榈油进口量276万吨，去年同期341万吨；大豆进口量1379万吨，去年同期1289万吨；豆粕进口量1888万吨，去年同期1493万吨；油菜籽进口量716万吨，去年同期559万吨 [10] 数据概览 - 包含豆粕出厂价格、09合约基差、1 - 5价差、5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][18][15]