报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 虽鲍威尔货币政策表态谨慎且美国经济数据短期有韧性，但后续庞大美债发行需求将驱动美联储转向宽松周期，体现为金银比价高位回落，建议逢低做多白银，沪金主力合约参考运行区间747 - 801元/克，沪银主力合约参考运行区间8545 - 9300元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪金涨0.12%，报774.06元/克，沪银涨0.88%，报8821.00元/千克；COMEX金跌0.40%，报3334.50美元/盎司，COMEX银跌0.13%，报36.88美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.26%，美元指数报97.33 [2] - 部分品种日度变化：Au(T+D)涨0.20%，伦敦金涨0.01%，SPDR黄金ETF持量无变化，美国10年期国债收益率降0.03%，美元指数降0.41%等 [4] 经济数据与政策 - 美国5月耐用品订单环比值为16.4%，大幅高于预期的8.5%和前值的 - 6.6%；5月成屋销售签约指数环比值为1.8%，高于预期的0.1%以及前值的 - 6.3% [2] - 鲍威尔对降息表态谨慎，认为美国经济形势有高度不确定性，希望利率决定以事实为依据；特朗普对美联储货币政策不满，有三至四个下一任美联储主席潜在人选 [2] 金银重点数据 - 黄金：COMEX黄金收盘价下跌0.14%，成交量上涨19.91%，持仓量上涨5.77%等；LBMA黄金收盘价上涨0.01%；SHFE黄金收盘价上涨0.17%，成交量下跌 - 17.32%等 [6] - 白银：COMEX白银收盘价上涨0.93%，持仓量上涨6.05%，库存下跌 - 0.06%等；LBMA白银收盘价上涨2.31%；SHFE白银收盘价上涨0.80%，成交量下跌 - 27.75%等 [6] 图表数据 - 展示了COMEX黄金与美元指数、实际利率，沪金价格与成交量、总持仓量等多组数据关系图表 [8][9][11] - 呈现了COMEX黄金、白银近远月结构，沪金、沪银近远月结构等图表 [21][22][36] - 给出了COMEX黄金、白银管理基金净多持仓与价格关系，黄金、白银ETF总持仓量等图表 [39][45] - 包含金银内外价差统计，黄金内外价差MA5、季节图，白银内外价差MA5、季节图等图表 [47][48][50]