报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，2509合约预计在7630 - 7810区间震荡；多晶硅基本面偏多，2508合约预计在31285 - 32145区间震荡。利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [6][9][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 工业硅供给上周为8.1万吨，环比增2.53%；需求为7.1万吨，环比减13.41%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位，新疆样本通氧553生产亏损3972元/吨，丰水期成本支撑走弱。06月26日，华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差380元/吨，现货升水期货；社会库存55.9万吨，环比减2.27%，样本企业库存223200吨，环比减1.01%，主要港口库存13.1万吨，环比减1.50%；MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增 [6] - 多晶硅供给上周产量23600吨，环比减3.67%，6月排产9.88万吨，较上月环比增2.80%；需求上周硅片产量13.44GW，环比增4.18%，库存20.11万吨，环比增7.31%，硅片生产亏损，6月排产55.97GW，较上月环比减3.59%，5月电池片产量60.25GW，环比减8.08%，上周电池片外销厂库存16.33GW，环比增0.86%，生产亏损，6月排产量56.78GW，环比减5.75%，5月组件产量51.8GW，环比减12.79%，6月预计产量46.93GW，环比减9.40%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存38.5GW，环比减6.73%，组件生产盈利。N型多晶硅料行业平均成本34520元/吨，生产所得 -20元/吨。06月26日，N型多晶硅料34500元/吨，08合约基差2785元/吨，现货升水期货；周度库存27万吨，环比增3.05%，处于历史同期高位；MA20向下，08合约期价收于MA20下方；主力持仓净多，多增 [9] 基本面/持仓数据 - 工业硅行情：各合约期货收盘价多数上涨，华东不通氧553硅等部分现货价持平，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等多数环比减少，周度样本企业产量环比增2.76%，部分地区开工率有变化，注册仓单数环比减0.05%，有机硅部分产品价格持平，铝合金相关价格和利润有变动 [15] - 多晶硅行情：硅片部分价格有变动，期货收盘价多数上涨，周度硅片产量环比增5.74%，周度硅片库存环比减22.06%，电池片部分价格持平，组件部分价格持平，多晶硅行业平均成本持平，周度总库存环比增3.05%，月度中国多晶硅供需平衡为 -2.11万吨 [17] - 工业硅价格-基差和交割品价差走势：展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势等 [19] - 工业硅库存：展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [22] - 工业硅产量和产能利用率走势：展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [23] - 工业硅成分成本走势：展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [28] - 工业硅成本-样本地区走势：展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [30] - 工业硅周度供需平衡表：展示了工业硅周度供需平衡情况 [32] - 工业硅月度供需平衡表：展示了2024 - 2025年各月工业硅的实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量及供需平衡情况 [36] - 工业硅下游-有机硅-DMC价格和生产走势：展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [38] - 工业硅下游-有机硅-下游价格走势：展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价的走势 [40] - 工业硅下游-有机硅-进出口及库存走势：展示了DMC月度出口量、进口量及库存走势 [42] - 工业硅下游-铝合金-价格及供给态势：展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [45] - 工业硅下游-铝合金-库存及产量走势：展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [48] - 工业硅下游-铝合金-需求（汽车及轮毂）：展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [50] - 工业硅下游-多晶硅基本面走势：展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度需求走势 [55] - 工业硅下游-多晶硅供需平衡表：展示了2024 - 2025年各月多晶硅的消费、出口、进口、供应及平衡情况 [59] - 工业硅下游-多晶硅-硅片走势：展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量走势及单晶硅片、多晶硅片净出口走势 [61] - 工业硅下游-多晶硅-电池片走势：展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [64] - 工业硅下游-多晶硅-光伏组件走势：展示了组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [67] - 工业硅下游-多晶硅-光伏配件走势：展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量、出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [70] - 工业硅下游-多晶硅-组件成分成本利润走势（210mm）：展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [73] - 工业硅下游-多晶硅-光伏并网发电走势：展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [75]