报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价持续上行,但下游未入旺季库存累积有风险,预计持续上行动力有限,关注17,500元/吨附近压力 [1] - 短期锌价震荡偏强整理,反弹空间或有限,后续关注利好因素消除带来的操作机会 [1] 根据相关目录分别总结 铅 期现价格 - SMM1铅锭平均价格17,000元/吨,较前日上涨0.44%;沪铅主力合约收盘价17,225元/吨,较前一日上涨0.35%;沪铅基差-225元/吨,较前日变动15元/吨 [1] 价差 - 升贴水-LME 0 - 3为-21.40美元/吨,较前日变动-0.03美元/吨;升贴水-LME 3 - 15为-57.70美元/吨,较前日变动2.70美元/吨等 [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量52,643手,较前日增加45.33%;持仓量51,182手,较前日增加237.77%;成交持仓比1.03,较前日下降56.97% [1] 库存 - LME库存273,250吨,较前日无变动;沪铅仓单库存45,278吨,较前日增加1.37%;沪伦铅价比值8.45,较前日无变动 [1] 资讯 - 截至6月26日,SMM铅锭五地库存总量5.6万吨,较6月19日持平,较6月23日增加300余吨;6月25日【LME0 - 3铅】贴水21.37美元/吨,持仓152973手减51手 [1] 基本面及投资策略 - 铅精矿进口暂无增量预期,加工费易涨难跌,原生铅开工稳中有升;再生铅方面,废铅蓄电池价格上涨,回收商货源有限,炼厂成本压力大;需求端逐渐从消费淡季转向旺季,预计铅价持续上行动力有限 [1] 锌 期现价格 - SMM1锌锭平均价格22,190元/吨,较前日上涨0.27%;沪锌主力合约收盘价22,240元/吨,较前一日上涨0.88%;沪锌基差-50元/吨,较前日变动-135元/吨 [1] 价差 - 升贴水-LME 0 - 3为-2.28美元/吨,较前日变动15.11美元/吨;升贴水-LME 3 - 15为-32.00美元/吨,较前日变动7.21美元/吨等 [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量168,109手,较前日增加6.04%;持仓量135,638手,较前日增加4.45%;成交持仓比1.24,较前日增加1.53% [1] 库存 - LME库存119,850吨,较前日无变动;沪锌仓单库存6,473吨,较前日减少9.71%;沪伦锌价比值8.03,较前日下降1.30% [1] 资讯 - Nexa旗下秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂工人罢工,预计影响全球精炼锌产量;截至6月26日,SMM锌锭七地库存总量7.95万吨,较6月19日减少0.01万吨,较6月23日增加0.17万吨 [1] 基本面及投资策略 - 炼厂原料备库充足,锌矿加工费回涨,产量增量趋势明显;需求端南方进入雨季,下游维持刚需采买;预计短期锌价震荡偏强整理,但反弹空间有限 [1]
铅锌日评20250627:反弹持续性有限-20250627
宏源期货·2025-06-27 10:42