商 品 研 究 2025 年 6 月 27 日 PVC：短期偏强，但上方空间有限 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 PVC 基本面数据 09合约期货价格 华东现货价格 基差 9-1月差 4871 4750 -121 -73 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 本期国内 PVC 现货市场价格窄幅调整，幅度在 10-30 元/吨。国内 PVC 现货市场供需基本面未有变动， 本周企业检修增加产量略减，下游市场需求淡季，行业库存维持高位，外贸出口交付为主，盘面市场受黑色 等板块强势波动影响拉高，然市场成交维持清淡。 【市场状况分析】 原油价格仍偏强，乙烯法成本支撑，PVC 短期偏强。基本面看，当前西北氯碱一体化仍有利润，PVC 高 产量，高库存的结构难以缓解，因此市场后期仍会做空氯碱利润。 高产量的结构短期难以改变：PVC 检修量低于 2023 年同期，高产量格局持续。一方面氯碱成本下滑， 另一方面 2025 年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，这也加大了 PVC ...