报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种近期因降息预期增加、美元指数走弱、欧盟扩大军费等因素预计振荡反弹，但中长线因精炼镍供应过剩仍维持逢高卖出套保思路 [3] - 不锈钢品种因钢厂减产价格触底反弹，但过剩局面未改，预计近期区间振荡，中长线维持逢高卖出套保思路 [6] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年6月26日沪镍主力合约2507开于118950元/吨，收于120830元/吨，较前一交易日收盘变化2.33%，当日成交量为150555手，持仓量为80909手 [1] - 沪镍主力合约夜盘开盘振荡上涨后横盘振荡，日盘继续振荡上涨，午后横盘振荡收高，成交量较上个交易日大幅增加，持仓量大幅下降 [2] - 现货市场金川镍早盘报价上调约2050元/吨，主流品牌报价相应上调，金川镍升水变化 -100元/吨至2900元/吨，进口镍升水变化0元/吨至500元/吨，镍豆升水为 -450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为21263（ -96.0）吨，LME镍库存为204216（ -144）吨 [2] 镍品种策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年6月26日不锈钢主力合约2508开于12490元/吨，收于12635元/吨，当日成交量为250977手，持仓量为117031手 [3] - 不锈钢主力合约夜盘振荡上涨后横盘振荡，日盘开盘小幅上涨受阻后振荡回落，午后尾盘反弹收高，成交量较上个交易日大幅增加，持仓量大幅减少 [4] - 菲律宾矿山报价坚挺，受降雨影响装船出货效率不高，镍铁成交创新低910元/镍（舱底含税）成交上万吨，交期7月，铁厂利润受挫，印尼镍矿供应紧缺问题因当地园区冶炼厂减产缓解 [4] - 6月（二期）内贸基准价下跌0.3 - 0.5美元左右，当前内贸升水维持26 - 28，本周不锈钢300系冷轧去库明显 [4] - 现货市场不锈钢盘面振荡收高，贸易商调高出货，成交尚可，午后成交价格回落，成交转淡，无锡和佛山市场不锈钢价格为12700元/吨，304/2B升贴水为100至300元/吨 [4] - SMM数据显示昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至914.0元/镍点 [5] 不锈钢品种策略 - 单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6]