报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品品种进行分析，认为美国经济数据影响市场，降息预期升温，部分金属受美元走弱等因素支撑价格，部分商品受产业供需和地缘政治影响，如原油或因增产走弱，碳酸锂短期情绪扰动但偏空现实未变等 [2][4][19] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美国一季度GDP终值下修，个人消费支出增速下修，5月耐用品订单超预期，预计二季度GDP录得3.4%，“大美丽”法案推进，美元指数跌破97，关注美国5月PCE及密歇根调研数据 [2] - 国内A股震荡整理，成交额保持在1.6万亿上方，市场情绪趋于理性，股债跷跷板效应显著，7月迎来政策预期及观察窗口期，中美贸易或有新进展 [3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货价格涨跌互现，中东地缘风险缓和使金价承压，近期铂金和钯金表现强劲，白银更坚挺，美国经济数据走弱强化降息预期，短期金银价格调整概率大，关注今晚PCE数据 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力偏强震荡，伦铜突破前期震荡区间，国内近月B结构收窄，成交好转，LME库存维持低位，特朗普抨击美联储主席使降息预期升温，美国经济有滞胀或浅衰退风险，西部矿业玉龙铜矿三期获批，预计铜价短期震荡上行 [6][7] 铝 - 周四沪铝主力和伦铝收涨，现货价格上涨，库存减少，美国经济数据不佳美指回落，铝价短时受宏观情绪主导表现偏好，但持续性待观察 [8][9] 锌 - 周四沪锌主力合约上涨，伦锌收涨，市场出货贸易商增多但下游接货情绪低迷，社会库存增加，Nexa旗下秘鲁锌冶炼厂罢工，预计锌价维持震荡偏强走势 [10] 铅 - 周四沪铅主力合约窄幅震荡后偏强，伦铅窄幅震荡，持货商贴水出货，再生铅企业出货积极性上升，下游畏高少采，社会库存增幅小，短期降息预期强化，有色板块多头氛围浓，预计铅价跟随重心上移 [11] 锡 - 周四沪锡主力合约横盘震荡后重心上移，伦锡收涨，美国经济数据走弱支撑降息，半导体电子需求预期转好，国内供需两淡，预计锡价震荡偏强，关注整数附近价格反复性 [12] 工业硅 - 周四工业硅主力合约低位震荡，仓单库存下降，部分主流牌号报价上涨，新疆等地开工率有变化但供应端增量有限，光伏产业供给侧改革，预计期价短期维持低位整理 [13][14] 碳酸锂 - 周四碳酸锂期价震荡偏强，现货价格小幅上涨，受固态电池概念驱动价格已连涨数日，但基本面格局难逆，短期情绪扰动推高锂价，关注情绪降温后的高空机会 [15][16] 镍 - 周四镍价震荡偏强，库存减少，美国经济数据不佳，市场热度强但价格上涨缺乏实质驱动，谨慎观望为宜 [17][18] 原油 - 周四原油震荡偏弱，伊以停火但伊核问题犹存，俄罗斯对欧佩克+8月增产持开放态度，地缘风险或反复，增产计划使基本面偏空预期蔓延，油价或进一步下行 [19] 螺卷 - 周四钢材期货震荡反弹，现货成交10万吨，本周钢材产量增加，库存有变化，宏观面有政策支持，基本面成本支撑增强，需求端表需小幅下降，钢价承压反弹 [20] 铁矿 - 周四铁矿期货震荡上涨，港口现货成交87万吨，五大材产量增加，铁水产量有韧性，供应端海外发运与到港环比增加，短线铁矿震荡上涨但上方空间有限 [21][22] 豆菜粕 - 周四豆粕和菜粕合约下跌，美豆产区天气良好，国内豆粕库存回升，供应压力增大，国内饲料企业首次采购阿根廷豆粕，连粕大幅回落压力或放缓，短期震荡运行 [23][24] 棕榈油 - 周四棕榈油等合约上涨，马来西亚棕榈油产量或温和增长，出口需求增幅缩窄，预计6月库存继续增多，国内累库，短期棕榈油或震荡运行 [25]