报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据强化市场对美联储今年至少降息两次预期，但多位美联储高官表示需再观察几个月确认物价上涨不会持续推高通胀 [8] - 宏观国债权益领先商品走强，下半年均偏积极，通胀有望触底回温，债市高位震荡需防范风险，维持红利与成长科技并重的哑铃型配置思路 [9] - 工业硅减产消息扰动盘面，短期关注上方空间，但高库存压力或使盘面进一步上行驱动减弱 [12] - 纯碱成本坍塌因素存争议，供需仍偏弱，难有趋势上涨，下行压力未结束，震荡市概率大 [13][14] 各板块总结 宏观国债 - 权益领先商品走强，下半年均偏积极，通胀有望触底回温，债市高位震荡且需防范风险，维持红利与成长科技并重的哑铃型配置思路，国债期货上正套潮可收尾了结，跨期价差存在做多可能性，趋势性做多机会有限，谨防股债跷跷板引发的回调风险 [9][10] 工业硅 - 减产消息扰动盘面，短期关注上方空间，市场消息称上游工厂减产，叠加下游多晶硅复产预期，使盘面自底部抬升，但盘面上涨后新疆地区工厂逐步套保，西南地区工厂套保盘或出现，限制盘面上方空间，工业硅高库存压力下，仓单去化斜率放缓，进一步上行驱动减弱，短期内因焦煤价格上涨或表现抗跌，后续关注期货仓单注册信息，若大量注册可逢高布局空单头寸 [12] 纯碱 - 上半年持续走弱，成本坍塌因素能否延续存争议，供需仍偏弱，供应端维持高产量，需求端玻璃现货偏弱，对纯碱增量采购不积极，厂家库存连续4周上涨，难有趋势上涨，下行压力未结束，但低估值因素可能限制下行空间，震荡市概率大 [13][14] 其他品种 - 黄金地缘政治停火，白银继续冲高，铜伦铜现货走强支撑价格，铝偏强运行，氧化铝大幅反弹，铝合金震荡偏强，锌短期偏强，铅偏强运行，锡紧现实弱预期，镍远端镍矿端预期松动，冶炼端限制上方弹性，不锈钢供需边际双弱，钢价低位震荡，碳酸锂仓单增加但总量偏低，短期走势偏震荡，铁矿石预期反复，区间震荡，螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，硅铁和锰硅现货情绪提振，宽幅震荡，焦炭情绪释放，震荡偏强，焦煤检查扰动持续发酵，震荡偏强，动力煤需求仍待释放，宽幅震荡，原木主力临近交割，博弈加剧，对二甲苯和PTA月差反套，MEG单边转弱，橡胶震荡偏强，合成橡胶短期震荡运行，沥青弱势震荡，LLDPE短期震荡为主，PP现货震荡，成交一般，烧碱近月补贴水，短期反弹，纸浆震荡运行，玻璃原片价格平稳，甲醇短期震荡运行，尿素短期震荡运行，苯乙烯短期震荡，LPG现货坚挺，结构走强，PVC短期偏强，但上方空间有限，燃料油夜盘窄幅调整，短期波动下降，低硫燃料油短期转弱，外盘现货高低硫价差高位震荡，集运指数（欧线）短期震荡，短纤和瓶片短期震荡，加工费修复，胶版印刷纸震荡运行，棕榈油产地近端基本面改善有限，豆油关注成本支撑，豆粕隔夜美豆小幅收跌，连粕或偏弱震荡，豆一豆类跌势放缓，盘面偏弱震荡，玉米震荡调整，白糖区间整理为主，棉花震荡偏强，鸡蛋逐步布局远月空单，生猪震荡调整，花生下方有支撑 [15][16][19]