报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国内宏观预期增强，市场或交易强现实，需求高位支撑盘面价格，供给环比增量预期强，库存累积但压力弱，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行，后期关注铁水是否超预期回升以及政治局会议政策增量 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 近期黑色系区间窄幅震荡，成材端供需呈淡季特征但累库力度弱，原材料端相对强势，铁矿石供给呈季节性增量，碳元素让利于铁元素，高炉利润可观，国内铁矿石需求高位，支撑价格 [3] 供应方面 - 本期外矿发运环比大幅回升，澳洲巴西发运达同期高位，到港量环比大幅回升，6月是外矿发运旺季，预计外矿发运平稳回升，国内实际供给量显著增加，供给端支撑力度边际减弱，后期关注非主流矿投放力度 [3] 需求方面 - 国内日均铁水量连续两周小幅回升，需求韧性强，提振盘面估值，本期日均铁水产量242.29（环比+0.11），钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程亏损、铁废差扩大，预计短期需求韧性强，高需求支撑价格 [3] 库存方面 - 钢厂端进口矿库存环比下滑，延续低库存管理模式，日耗因个别钢厂复产增加，港口库存因到港量增加幅度大于疏港量而小幅回升，预计后期库存小幅累积，累库压力偏弱 [3] 价格 - i2509合约价格区间695元/吨720元/吨，外盘FE07合约价格区间9396美金/吨 [5]