报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡，PP今日走势也震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：5月官方PMI为49.5%较4月回升0.5，财新PMI48.3较4月下降2.1，6月24日美国宣布伊朗以色列停火协议原油回落，农膜淡季包装膜需求转淡多数企业降负荷，下游需求整体弱势，后续新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7320（-60），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差20，升贴水比例0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存50.5万吨（-5.0），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，中东停火原油回落，农膜需求淡季，下游需求弱，投产压力仍存，产业库存中性 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP概述 - 基本面：5月官方PMI为49.5%较4月回升0.5，财新PMI48.3较4月下降2.1，6月24日美国宣布伊朗以色列停火协议原油回落，下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7250（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差142，升贴水比例2.0%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.5万吨（-2.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，中东停火原油回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 现货行情与期货盘面及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7320（-60），09合约价格7300（29），基差20（-89），仓单5731（-34），PE综合厂库505（-50），PE社会库存465（-95） [10] - PP：现货交割品价格7250（0），09合约价格7108（24），基差142（-24），仓单7500（0），PP综合厂库585（-23），PP社会库存233（-12） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [17]