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大越期货聚烯烃早报-20250627
大越期货·2025-06-27 17:07

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡,PP今日走势也震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面:5月官方PMI为49.5%较4月回升0.5,财新PMI48.3较4月下降2.1,6月24日美国宣布伊朗以色列停火协议原油回落,农膜淡季包装膜需求转淡多数企业降负荷,下游需求整体弱势,后续新产能投产压力仍存,当前LL交割品现货价7320(-60),基本面整体中性 [4] - 基差:LLDPE 2509合约基差20,升贴水比例0.3%,中性 [4] - 库存:PE综合库存50.5万吨(-5.0),中性 [4] - 盘面:LLDPE主力合约20日均线向上,收盘价位于20日线上,偏多 [4] - 主力持仓:LLDPE主力持仓净空,增空,偏空 [4] - 预期:塑料主力合约盘面震荡,中东停火原油回落,农膜需求淡季,下游需求弱,投产压力仍存,产业库存中性 [4] - 利多因素:成本支撑 [6] - 利空因素:新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑:成本需求博弈,关税政策 [6] PP概述 - 基本面:5月官方PMI为49.5%较4月回升0.5,财新PMI48.3较4月下降2.1,6月24日美国宣布伊朗以色列停火协议原油回落,下游需求淡季,管材、塑编等需求均处于弱势,当前PP交割品现货价7250(-0),基本面整体中性 [7] - 基差:PP 2509合约基差142,升贴水比例2.0%,偏多 [7] - 库存:PP综合库存58.5万吨(-2.3),中性 [7] - 盘面:PP主力合约20日均线向上,收盘价位于20日线上,偏多 [7] - 主力持仓:PP主力持仓净空,减空,偏空 [7] - 预期:PP主力合约盘面震荡,中东停火原油回落,下游管材、塑编等需求偏弱,产业库存中性 [7] - 利多因素:成本支撑 [9] - 利空因素:需求偏弱 [9] - 主要逻辑:成本需求博弈,关税政策 [9] 现货行情与期货盘面及库存数据 - LLDPE:现货交割品价格7320(-60),09合约价格7300(29),基差20(-89),仓单5731(-34),PE综合厂库505(-50),PE社会库存465(-95) [10] - PP:现货交割品价格7250(0),09合约价格7108(24),基差142(-24),仓单7500(0),PP综合厂库585(-23),PP社会库存233(-12) [10] 供需平衡表 - 聚乙烯:2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化,2025E产能预计达4319.5,产能增速20.5% [15] - 聚丙烯:2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化,2025E产能预计达4906,产能增速11.0% [17]