报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 小米 YU7 上市加剧新能源汽车市场竞争，对特斯拉 Model Y 等车型构成挑战，促使车企加快产品升级和创新；特斯拉 Robotaxi 服务启动提高大众对无人驾驶的关注度，利好无人驾驶发展 [5] 根据相关目录分别进行总结 汽车行业走势及估值回顾 - 截至 2025 年 6 月 26 日，申万汽车板块近两周下跌 1.66%，跑输沪深 300 指数 3.04 个百分点，排名第 24 名；6 月初至今下跌 0.35%，跑输 3.11 个百分点，排名第 22 名；年初至今上涨 8.19%，跑赢 7.91 个百分点，排名第 4 名 [5][13] - 近两周申万汽车行业子板块不同程度下跌，乘用车板块下跌 3.00%，汽车零部件板块下跌 0.53%，摩托车及其他板块下跌 3.87%，汽车服务板块下跌 3.90%，商用车板块下跌 2.83% [16] - 截至 2025 年 6 月 26 日，剔除负值后，申万汽车板块 PE（TTM）为 28.11 倍；子板块中，汽车服务板块 30.79 倍，汽车零部件板块 22.82 倍，乘用车板块 35.68 倍，商用车板块 21.83 倍，摩托车及其他板块 24.00 倍 [18] 行业数据跟踪 - 5 月我国汽车产量 264.9 万辆，同比增长 11.7%，环比增长 1.1%；销量 268.6 万辆，同比增长 11.1%，环比增长 3.7%；出口 55.1 万辆，同比增长 14.6%，环比增长 6.6% [5][21] - 5 月汽车经销商库存预警指数为 52.7%，同比下降 5.50pct，环比下降 7.10pct [5][21] - 与 6 月 2 日相比，6 月 26 日钢材价格下跌 0.52%，铝价上涨 1.63%，铜价上涨 0.90%，碳酸锂价格下跌 0.16%，顺丁橡胶价格下跌 0.92%，玻璃价格下跌 4.53% [24] 行业新闻 - 央行等六部门鼓励开展汽车贷款业务，减免以旧换新提前结清贷款违约金，加强多领域金融支持 [31] - 商务部将组织 2025 年千县万镇新能源汽车消费季活动，落实以旧换新政策，创新消费场景 [32] - 广州目标到 2027 年 L2（含）以上级别智能网联汽车新车占比超 90%，推动产业发展 [33][34] - 全国工商联汽车经销商商会呼吁厂家优化返利政策，缩短兑现账期，减少限制条件 [35] - 中汽协陈士华称今年前五月整车出口有韧性，保持稳定增长，新能源汽车延续快速增长 [36] - 中欧就电动汽车反补贴案等贸易救济案件进行磋商 [37] - 三部门召开新能源汽车安全管理工作视频会，要求企业守牢安全底线 [38] - 乘联分会数据显示 6 月 1 - 15 日全国乘用车市场零售同比增长 20%，新能源市场零售同比增长 38% [40] 企业新闻 - 6 月 26 日小米 YU7 正式上市，售价 25.35 万元起，3 分钟大定破 20 万辆 [41] - 小米 YU7 大规模投产在即，后续将转至二期项目生产 [42] - 6 月 23 日长安汽车控股股东名称变更为辰致汽车科技集团有限公司，无实质影响 [42] - 6 月 23 日哈啰 Robotaxi 业务完成超 30 亿元融资，引入蚂蚁集团、宁德时代战略投资 [43] - 6 月 22 日特斯拉无人驾驶出租车在美国得州试上路，车费 4.2 美元 [44] - 6 月 19 日新别克纯电 E5 上市，一口价 14.99 万元起，多项性能提升 [45] - 6 月 19 日吉利银河 A7 亮相，搭载雷神 AI 电混 2.0 及智能座舱系统 [46] - 6 月 18 日萝卜快跑在香港测试扩区至东涌，安全行驶超 15000 公里 [47] - 6 月 18 日 2026 款零跑 C16 上市，推出双版本，续航提升 [48] 投资建议 - 关注推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂：比亚迪（002594）、长安汽车（000625） [5][6] - 关注智能驾驶配置渗透率提高带动业绩增量的智能驾驶产业链：保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、伯特利（603596） [5][6] - 比亚迪 2025 年一季度业绩强劲，海外市场亮眼，成本管理改善 [51] - 长安汽车 2025 年一季度核心业务盈利能力改善，新能源矩阵发力，出口业务强 [51] - 保隆科技 2025 年一季度营收和利润增长，加速智能化转型，计划推 12 款新品 [51] - 华阳集团 2025 年一季度营收增长，智能化产品放量，海外市场拓展 [51] - 伯特利 2025 年一季度营收和利润增长，核心业务盈利稳健，海外市场突破 [52]