报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货上涨1.96%，反弹因基差回归交易和产量下滑；玻璃期货上涨1.19%，虽减产但受金融政策利好、能源价格上升带动成本和需求 [7] - 纯碱预计供给宽松、需求收缩，价格继续承压，基差回归交易或持续，需观望现货上升幅度；玻璃预计反弹高度和力度有限，市场交易更多是政策预期 [7] - 建议SA2509合约在1150 - 1220区间交易，止损1130 - 1240；FG2509在970 - 1070区间操作，止损930 - 1090 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：纯碱期货因基差回归和产量下滑反弹，玻璃期货受金融政策和能源价格影响上涨 [7] - 行情展望：纯碱供应宽松、需求收缩、库存增加，价格承压；玻璃供应和需求均不佳，反弹有限 [7] - 策略建议：SA2509合约和FG2509合约分别在相应区间交易并设置止损 [7] 期现市场 - 本周纯碱期价收涨、现货价格下跌，基差走平，期货有望企稳；玻璃期价收涨、现货价格涨幅小于期货，基差走弱 [9][13][17] - 截至20250627，纯碱沙河市场主流价1210元/吨，环比涨5元/吨，基差24元/吨；玻璃沙河报1056元/吨，上涨4元/吨，基差37元/吨 [15][20] - 本周纯碱 - 玻璃价差走弱，截至20250627为177元/吨，预计下周继续走弱 [22] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率和产量下滑，截至20250627，开工率85.65%，环比跌0.7%，产量71.68万吨，环比跌4.8% [24][27] - 本周国内纯碱和玻璃企业利润下滑，纯碱成本因能源价格上涨上升 [29] - 玻璃产线冷修增加一条，整体产量维持底部，截至20250627，全国浮法玻璃产量109.09万吨，环比 - 0.24%，预计下周维持低位 [35][37] - 本周光伏玻璃开工率持平、产能利用率和日熔量下滑，预计下周继续回落，截至20250627，开工率69.66%，产能利用率73.79%，环比下滑1.31%，日熔量95600吨/日，环比下滑1700吨/日 [39][41] - 本周国内纯碱企业库存增加，玻璃企业库存下滑，截至20250627，纯碱库存176.69万吨，环比增1.1万吨，玻璃库存6921.6万重箱，环比下滑69.7万重箱，预计后续玻璃去库难度加大 [43][45] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回落，截至2025616，全国深加工样本企业订单天数均值9.83天，后续夏季高温需求有望复苏 [47][49]