根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离 - 构建思路：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，衡量股票接近历史高点的程度[11] - 具体构建过程： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中： - (Closet)为最新收盘价 - (ts_max(Close,250))为过去250日收盘价最大值 - 当(Closet)创历史新高时，因子值为0；否则为正值表示回落幅度[11] - 因子评价：该因子能有效捕捉动量效应，符合行为金融学中"趋势延续"和"投资者反应不足"的理论[26] 2. 因子名称：平稳创新高筛选因子 - 构建思路：结合分析师关注度、股价路径平滑性等多维度筛选具有持续动量的股票[26][28] - 具体构建过程： - 分析师关注度：过去3个月买入/增持评级研报≥5份[28] - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅全市场前20%[28] - 价格路径平滑性：计算位移路程比（过去120日涨跌幅绝对值/日涨跌幅绝对值加总）[26] - 创新高持续性：过去120日250日新高距离的时间序列均值[28] - 趋势延续性：过去5日250日新高距离的时间序列均值[28] - 因子评价：综合考量了动量的质量和持续性，避免选择波动过大的"彩票型股票"[26] 因子回测效果 1. 250日新高距离因子 - 上证指数应用效果：当前值为1.88%[12] - 深证成指应用效果：当前值为9.71%[12] - 沪深300应用效果：当前值为7.86%[12] - 中证500应用效果：当前值为7.38%[12] - 创业板指应用效果：当前值为16.70%[12] 2. 平稳创新高筛选因子 - 全市场筛选结果：32只股票入选（如胜宏科技250日涨幅295%、仕佳光子涨幅268%）[29][32] - 行业分布效果：银行行业创新高占比达92.86%[19][22] - 板块分布效果：科技板块8只、大金融板块7只入选[29] 关键数据补充 - 创新高股票数量：全市场832只（医药行业122只最多）[19] - 指数成分股创新高比例：中证2000（15.20%）、沪深300（14.33%）[20] - 行业新高距离极值：综合金融/有色金属（0%）、煤炭（最远）[13][16] 注：所有公式和指标计算均严格遵循原文定义，未包含风险提示等非核心内容。因子测试结果为截至2025年6月27日的截面数据[12][19][32]