报告核心观点 - 受以色列和伊朗地缘问题暂时缓和消息提振，本周多数市场反弹，但地缘问题非市场走势决定性因素，估值、经济基本面、货币政策等核心因素对市场中期走势更关键 [1] - 英伟达高管月内多次减持，叠加市盈率超 50，预计对英伟达和纳指等美股科技股中期走势有影响，美股科技股易出现调整趋势，纳指等美股科技指数易承压 [1] - 美国经济政策不确定性成新常态，美股估值偏高且经济基本面有问题，美股中金融、消费等行业面临进一步承压，不同行业重要个股仍会轮番单日明显下跌 [1] - 预计欧洲重要市场指数、日经 225 指数、海外新兴市场指数易出现震荡承压或回调 [1][3] - 港股市场先扬后抑，高位票将进一步消化压力，前期过热资产获利盘兑现收益，上半年累计涨幅大、机构拥挤的港股资产易回调，不建议无分化追高，局部低位资产有低吸机会 [3] 本周全球市场表现 发达市场 - 多数反弹，日经 225 指数涨幅 4.55%较大，澳洲标普 200 指数涨幅 0.1%较小 [8] 新兴市场 - 多数反弹，恒生指数涨幅 3.2%较大，巴西 IBOVESPA 指数跌幅 0.18%较大 [9] 美股市场近一周表现 美股大盘 - 标普 500 指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数涨幅分别为 3.44%、4.25%、3.82% [4][11] - 标普 500 细分行业多数上涨，通讯服务涨幅 6.2%较大，能源跌幅 3.45%较大 [11] - 标普 500 指数表现前十个股中可选消费和信息技术行业占比大，内克塔治疗、耐克、福斯涨幅分别为 202.7%、20.49%、17.08%排前三 [15] 美国中概股 - 纳斯达克金龙指数上涨 3.49%，建议持续跟踪中概股相关政策发展 [20] - 表现排名前十个股中信息技术行业占比大，新氧、世纪互联、万物新生涨幅分别为 102.56%、27.37%、20.34%排前三 [21] 港股市场近一周表现 港股大盘及行业 - 恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数涨幅分别为 3.2%、2.76%、1.06%，恒生科技指数上涨 4.06% [4][23] - 恒生细分行业多数上涨，原材料业涨幅 7.66%最大，能源业跌幅 1.1%最大 [25] 港股表现较好个股 - 恒生指数表现排名前十个股中地产建筑业占比大，阿里健康、新世界发展、恒隆地产涨幅分别为 12.24%、11.96%、11.36%排前三 [27] - 恒生中国企业指数表现排名前十个股中医疗保健业占比大，中芯国际、阿里健康、快手 - W 涨幅分别为 13.54%、12.24%、11.25%排前三 [30] - 恒生香港中资企业指数表现排名前十个股中地产建筑业占比大，中国光大控股、中国金茂、中国太平涨幅分别为 20.66%、9.09%、8.63%排前三 [31] - 恒生科技指数表现排名前十个股中资讯科技业占比大，中芯国际、阿里健康、金蝶国际涨幅分别为 13.54%、12.24%、11.79%排前三 [34] 本周重要海外经济数据 - 美国第一季度实际 GDP 环比增速 - 0.5%，低于前值 2.4% [4][36] - 2025 年 5 月，美国核心 PCE 物价指数同比 2.68%，高于前值 2.52% [36] - 2025 年 6 月，欧元区工业信心指数 - 12，低于前值 - 10.4 [40] - 2025 年 6 月，美国密歇根大学消费者现状指数 64.8，高于前值 58.9 [40] - 2025 年 5 月，法国 PPI 同比增速 0.2%，高于前值 - 0.7% [42] - 2025 年 5 月，日本失业率 2.6%，低于前值 2.7% [42]