固定收益 | 固定收益定期 新房成交仍处季节性低位 证券研究报告 高频经济跟踪周报 20250628 需求：新房成交同比回落，汽车消费持续回暖 （1）地产方面，本周 20 城商品房成交面积环比续升，但同比大幅下降， 明显低于季节性水平，高能级城市新房成交同比跌幅收窄，低能级城市新 房成交同比跌幅加大。此外，重点城市二手房成交面积环比大多下降。 （2）消费方面，乘用车零售日均销量和批发日均销量环比大幅上升，观影 消费低于季节性，出行表现有所分化，全国迁徙规模指数环周下降，一线 城市地铁客运量环周回暖。 生产：工业生产运行平稳，基建开工维持偏强 （1）中上游方面，唐山高炉开工率基本持平，螺纹钢开工率上升，PTA 开 工率环周下降，涤纶长丝开工率与石油沥青装置开工率环周上升，指向基 建开工或边际改善。 （2）下游方面，汽车全钢胎开工率继续回升，半钢胎开工率较上周小幅下 降，半钢胎绝对值仍高于历年同期水平，以旧换新补贴政策支持下短期内 对生产端或有一定支撑。 投资：螺纹钢表观消费回暖，水泥价格有所下降 （1）出口方面，港口完成集装箱吞吐量有所上升，CCFI 综合指数环周回 升，其中，欧洲航线运价上行，美西航线运价回落 ...