量化模型与构建方式 1. 模型名称：戴维斯双击策略 - 模型构建思路：通过以较低市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现后卖出，实现EPS和PE的乘数效应收益[1][7] - 模型具体构建过程： 1. 筛选盈利增速加速增长的标的，控制PE下行风险 2. 结合PEG指标评估股票定价合理性（盈利增速越高，理论上估值应更高）[7] - 模型评价：策略在2010-2017年回测期内年化收益26.45%，超额基准21.08%，年度超额收益均超过11%，稳定性强[8] 2. 模型名称：净利润断层策略 - 模型构建思路：基于基本面（净利润超预期）与技术面（股价向上跳空）共振选股[2][11] - 模型具体构建过程： 1. 筛选过去两个月内业绩预告或财报超预期的股票 2. 按盈余公告日跳空幅度排序，选取前50只股票等权构建组合[11] - 模型评价：2010年至今年化收益29.21%，超额基准27.45%，市场认可度高[14] 3. 模型名称：沪深300增强组合 - 模型构建思路：基于GARP、成长型、价值型投资者偏好构建因子，增强基准指数收益[3][16] - 模型具体构建过程： 1. PBROE因子：计算PB与ROE分位数之差，筛选低估值高盈利股票 2. PEG因子：计算PE与增速分位数之差，挖掘低估成长股 3. 结合营业收入、净利润增速（成长型）和长期稳定ROE（价值型）综合选股[16] - 模型评价：历史回测超额收益稳定，因子逻辑贴合主流投资风格[20] --- 模型的回测效果 1. 戴维斯双击策略 - 全样本年化收益24.01%，超额基准21.74%，最大回撤-20.14%，收益回撤比1.08[10] - 2025年累计超额中证500指数14.14%，本周超额-0.15%[8] 2. 净利润断层策略 - 全样本年化收益29.21%，超额基准27.45%，最大回撤-37.12%，收益回撤比0.74[12] - 2025年累计超额基准24.98%，本周超额3.24%[14] 3. 沪深300增强组合 - 全样本年化超额收益9.13%，最大回撤-9.18%，收益回撤比0.99[18] - 2025年累计超额沪深300指数13.23%，本周超额-0.10%[20] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：PBROE因子 - 因子构建思路：结合估值（PB）与盈利能力（ROE），寻找低PB高ROE股票[16] - 因子具体构建过程： 分位数差值为负时，表明估值低于盈利水平，具备投资价值[16] 2. 因子名称：PEG因子 - 因子构建思路：平衡估值（PE）与成长性（增速），挖掘低估成长股[16] - 因子具体构建过程： 分位数差值为负时，表明估值增速匹配度较优[16] --- 因子的回测效果 （注：报告中未单独列出因子指标值，仅体现于组合效果中）
净利润断层本周超额基准3.24%
天风证券·2025-06-28 21:28